標題:陸股緩漲後反轉大跌 期待落空狂熱情緒降溫
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中央社
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（中央社台北9日電）陸股昨天漲勢趨緩不如預期，今天更反轉重挫。美媒報導，連高盛
等外資事前也高喊陸股「此時不搏更待何時」後，中國國家發改委昨天的記者會卻未進一
步提出激勵措施，市場預期落空且引發質疑，陸股的狂熱情緒頓時降溫。
華爾街日報今天以「中國股市狂熱情緒降溫，先前發改委發布會令人失望」報導指出，陸
股「史詩級的大反彈」8日就失去了動能。當天，中國國家發改委的記者會使市場對官方
加碼財政刺激的希望落空，並引發人們對官方能否推出更多政策，以提振疲軟經濟的質疑
。
報導形容，「十一」長假前，中國投資人沉浸在一片歡欣鼓舞的情緒中。但陸股8日的表
現使希望落空，港股更暴跌9.4%，「為投資人的亢奮情緒潑了一盆冷水」。
報導指出，在中國投資人蔓延的這種失落感，對許多人來說並不陌生。近年來，陸股曾有
多次由刺激政策帶動的大漲行情，最後都慘淡收場。
中國經濟在COVID-19疫情過後的復甦舉步維艱，直到9月下旬突然出現轉機，中國官方乃
至中共中央政治局發表一連串政策及宣示，推出多項激勵措施。面對幾個月來經濟學家呼
籲加大支持力度的聲音，官方終於讓步，於是造就了陸股9月下旬的大漲行情。
根據報導，高盛（Goldman Sachs）就敦促客戶搭上中國股市上漲的順風車。旗下分析師
劉勁津（Kinger Lau）等人7日在題為「此時不搏更待何時？買入中國股票的十大理由」
的報告中告訴客戶，就政策反應而言，「這一次不一樣」。
貝萊德（BlackRock）也在7日發表的報告中告訴客戶，在政策訊號暗示可能中國官方即將
推出重大財政刺激政策後，貝萊德對陸股抱持更加樂觀的態度。
報導指出，一些分析師參考各種市場傳言和媒體報導後，猜測中國將動用人民幣1兆至3兆
元（下同，約新台幣4.5兆至13.5兆元）用來作為其「一攬子刺激」計劃；甚至有分析師
上看10兆元，相當於中國2023年GDP約8%。
然而，備受市場期待、選在8日中國「十一」長假後陸股開市第一天舉行的中國國家發改
委記者會，幾乎沒有提到任何新的具體刺激措施，只是重複了過去的承諾，重申繼續消化
房地產庫存和發行超長期特別國債的計劃，這讓市場上的興奮情緒迅速消散。
滙豐8日上午發表的研究報告提到，投資人不應該對中國國家發改委抱有過高的期待，因
為發改委的主要職責是「制定和實施經濟和社會發展戰略」，通常不會宣布大膽的財政措
施。
報導提到，目前剩下的問題是，中國突然爆發的股市投資熱情，能否經受住政府政策、經
濟成長、市場情緒波動及不確定性的考驗；一些外資機構先前就已對此抱持更謹慎的態度
。
摩根士丹利（Morgan Stanley）股票策略師郭強盛（Jonathan Garner）7日在報告中告訴
客戶，雖然中國決策者轉變了基調，但仍沒有什麼具體的政策或刺激措施可言。要讓中國
擺脫目前的通膨下降，需要在未來2年內實施財政刺激措施，且規模要達GDP的5%，並為地
方政府的巨額債務制定重組計劃。
野村中國首席經濟學家陸挺先前更提醒客戶，在悲觀情況下，股市在亢奮情緒後可能出現
暴跌，類似於陸股2015年大漲後的暴跌。即使在較為樂觀的情況下，中國未來幾週推出的
刺激政策，對實體經濟面臨的諸多挑戰來說，可能也只會產生有限的影響。（編輯：邱國
強/楊昇儒）1131009
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