課程名稱︰國際金融
課程性質︰必修
課程教師︰曹添旺
開課學院：社會科學院
開課系所︰經濟系
考試日期（年月日）︰103/6/12
考試時限（分鐘）：180分鐘
試題 :
國立台灣大學經濟系「國際金融」(30347500)第二次考試試題
考試時間：2014 年 6 月 12 日(四) 上午9:10—12:10
授課教授：曹添旺
1.(15%) 試討論下列的論述：
「當一國名目利率的變動是因預期實質利率的上升所造成之時，國內貨幣會
升值；當變動是由預期通貨膨脹的上升所造成之時，貨幣會貶值。」
2.(25%) 假定實質率(real exchange rate)，q，定義為
ECPI*
q = ──── ，
CPI
式中E代表名目匯率(nominal exchange rate)，即一單位外國貨幣的國幣價格；
CPI和CPI*則分別代表本國和外國的消費者物價指數(consumer price index)。
a. 購買力平價(purchasing power parity)成立，當國外通貨膨脹率(inflation
rate)每年為3%時，在下列各情況下，本國CPI的變動率分別為何?
(i) 名目匯率固定；
(ii) 國內通貨每年貶值7%；
(iii)國內通貨每年升值3%。
b. 令CPI = (P_n)^a(P_l)^1-a，其中P_n代表非貿易財的價格，P_l代表貿易財的價格，
a代表非貿易支出佔消費籃(consumption basket)的比例。CPI*則依相同形式定義。
假設貿易財服從單一價格法則(the law of one price)，試將實質匯率表示成各國
非貿易財相對價格，P_n/P_l，的函數。
c. 若本國和外國CPI的權數都是非貿易財佔2/3，貿易財佔1/3。試問在下列各情況下，
實質匯率的變動率分別為何?
(i) 本國非貿易財想對價格皆每年上漲3%，而國外非貿易相對價格則固定不變；
(ii) 兩國非貿易財相對價格皆每年上漲3%；
(iii) 兩國非貿易財相對價格固定不變，但國外貿易財價格相對提高，即
E(P_l)*/P_l每年增加3%。
3.(20%) 假定一小型開放經濟原先處於充分就業均衡，試利用DD-AA模型分析恆常性增加
貨幣供給(A permanent increase in the money supply)的短期效果和長期效果，並說
明是否發生匯率過度調整(overshooting)?
4.(20%) 如果一小型開經濟原先的均衡處於蕭條，政府擬採行恆常的財政擴張
(A permanent fiscal expansion)達成充分就業的目標。試以DD-AA模型分析此一財正
擴張的短期效果和長期效果，並解釋其調整過程。
5.(20%) 用本國產品衡量的經常帳餘額(Current Account Balance, CA)可以表示如下：
CA = X(q) – qM(q)，
式中X代表出口；M代表進口；q = EP*/P，代表實質匯率；而其中P代表本國產品的國幣
價格；P*代表外國產品的外幣價格；E代表名目匯率，指一單位外幣的國幣價格。
a. 假設實質匯率貶值(real depreciation)之前，經常處於平衡(即CA_0 = 0)。試證
Marshall-Lerner條件是實質貶值可以改善經常帳的必要且充分條件。
b. 設若原先經常帳有赤字(即CA_0 < 0)，若要用匯率的實質貶值來改善經常帳，則前
小題的Marshall-Lerner條件是太強還是太弱?