課程名稱︰貨幣銀行學一
課程性質︰經濟系選修
課程教師︰陳南光
開課學院：社會科學院
開課系所︰經濟系
考試日期（年月日）︰2015.11.13
考試時限（分鐘）：180分鐘
試題 :
總分：100
1.(每題5分)是非問答題(回答是非或不一定，並說明理由)
(a)相對於Apple生產手機，我們可以說銀行的產出是放款的數量。
(b)最近一年日幣匯率大跌，人們將新台幣的活期與定期儲蓄存款各100億元轉成100億元
日幣現鈔與100億元日幣存款，則立即的影響是M1B下降100億，M2下降200億元。
(c)綺色佳鎮(Ithaca)的電子貨幣 Ithacash是具有無限法償的貨幣。
2.(5分)「東亞四小國及日本都是以銀行為主體的金融體系，在過去經濟成長率都高於以
金融市場為主體的美國。因此以銀行為主體的金融體系對於經濟成長比較有幫助。」
試評論之。
3.(5分) 解釋附買回協定為何是一種有擔保的短期借貸契約。
4.(5分) 解釋為何支票和信用卡不是貨幣。
5.(5分) 在全球金融海嘯期間TED利差飆升到歷史新高。解釋TED利差的意義以及TED利差
會大幅上升的原因。
6.(5分) 如果各研究機構均預測未來景氣下滑，但是我們卻觀察到正斜率的收益曲線的
走勢。這如何解釋？
7.(5分) 假設投資人是風險中立，並考慮購買1年期或2年期的債券。在原均衡下，兩種
投資策略的預期報酬相等：(1+i_0,2)^2 = (1+i_0,1)(1+i_1,2^e)。假設基於某種原
因，人們改變預期，認為未來的利率(i_1,2^e)會上升，使得
(1+i_0,2)^2 < (1+i_0,1)(1+i1,2^e)。
8.(5分) 若名目公債利率為i=4%，TIPS利率為i_TIPS = 1.5%，而且流動性溢酬
p^l = 0.6%，通膨溢酬為 p^π = 0.3%。調整過後的預期通膨率是多少？ 解釋調整這
兩項溢酬的原因。
9.(10分) 當你屆臨退休時，有兩種方法支領退休金：(1)選擇月退俸，月領20,000；(2)一
次請領2,000,000。
(a)假設未來市場利率不變。若你預期退休後還可活10年，則利率必須是多少，才會覺得
領月退俸比較划得來？(列出算式並說明理由即可)
(b)若未來的利率大幅上升，這對選擇月退俸的人有何影響？
10.(10分) 令資產A與B報酬的機率分配如下：
報酬率 -10% 4% 20%
__________________________
資產A 0.5 0 0.5
資產B 0 1 0
__________________________
(a)資產A與B的預期報酬與標準差(或變異數)各是多少？ 投資人是風險中立或風險趨避
下，會如何選資產A與B？
(b)當資產A的報酬分配變成：
報酬率 -20% 4% 30%
___________________________
資產A' 0.5 0 0.5
A'的性質相對於A有何改變？當投資人是風險中立或風險趨避下，選擇A'與B的決策
如何改變？
11.(5分) 當媒體稱"M1B成長率與M2成長率呈現「死亡交叉」。"請解釋其意義與原因。
12.(5分) 若你的投資組合包括台積電和味全(頂新)，有哪類風險可以分散，以及哪類風
險無法分散？
13.(5分) According to the commentary in Financial Times "Into the shadows:
Taking another path", shadow banking in Europe has developed rapidly into
"light shadow banking." Give one example of these non-banking lending in
Europe and briefly explain.
14.(5分) In the article "Oil Price Shocks and Inflation," why did the latest
rise of oil price around 2004-2007 does not cause servere inflation as in
the oil crises during 1973-73 and 1979-80?
15.(5分) 全球金融海嘯前美國公債的殖利率向來高於美國市政債券，但金融海嘯後卻相
反。請解釋其原因。
16.(5分) 資料顯示一些歐元區國家(像是德國、法國等)的公債殖利率已變為負利率。為
何投資人要投資這種保證賠錢的債券?