1. 標的：5474
有人問我這隻，花了一點時間看一下。
2. 進場理由
a.基本面：
營業收入(百萬) 毛利率(%) 營業利益率(%) 稅前純益率(%) 稅後純益率(%)
93Q1 373 8.01 2.88 2.92 2.49
93Q2 807 7.27 2.67 2.93 2.48
93Q3 944 9.03 3.43 3.82 3.25
93Q4 1,077 10.02 3.52 3.35 2.86
94Q1 120 22.41 5.58 4.68 4.58
94Q2 246 25.02 1.77 -14.20 -16.71
94Q3 324 25.54 0.67 -9.94 -11.92
94Q4 505 18.87 -1.91 0.06 0.06
95Q1 201 22.03 6.87 6.18 6.32
95Q2 494 22.25 10.29 10.23 8.52
95Q3 891 23.87 13.90 14.35 11.54
95Q4 1,186 25.11 15.39 15.36 12.24
96Q1 169 33.37 16.72 22.18 17.88
光看毛利率，營業利益率，以及稅後純益率的話，從95年開始
到96Q1是逐季成長，不過從95Q3以後，營收開始下滑，但營益
率倒是一直有維持住就是。94Q2和94Q3因為大量的存貨跌價損
失以及花費大量營業費用，使得利益率和純益率都很難看，94
年底還出售土地和房屋使營收不致變成負的。
從95年開始專心的控制營業成本和營業費用，營收也回升，因
此95年的ROE是很好看的40.8%。聰泰很特別的一點是他沒有長
期負債，也沒有做長短期投資，所以就是用短期資金來應付短
期負債。那我們來看一下他的流動比率和速動比率。
流動比率(%) 速動比率(%)
93 244.90 170.75
94 239.15 193.97
95 253.69 229.25
96Q1 396 305
即使是在94年看來也都不至於發生週轉不靈的狀況。財務狀況
看起來還蠻不錯的。
既然94年度提列了大量的存貨跌價損失，那我們來看在營收減
少的同時他是否會再次犯同樣的毛病。
存貨周轉率 平均售貨日數 應收款項週轉率 應收款項收現日數
93 10.25 35.60 11.80 30.93
94 4.79 76.20 9.11 40.06
95 12.87 28.36 16.65 21.92
看起來改善的相當不錯。不過95年基期較高，聰泰看起來又不
喜歡舉債經營，如果要維持ROE勢必要拉高純益率，不過從95Q3
後營收一路下滑，如何能夠拉高營收且維持既有的純益率就是
現在的問題所在。跟他同產業的圓剛，營收倒是比去年同期好
，為何聰泰營收會一直下滑？這還要去跟圓剛比較一下。
我基本面分析不行，也不知道這樣看對不對，看有沒有要補充
指正一下的，感謝。
b.技術面：
http://www.pixnet.net/photo/simpleisbest/55569137
有沒有覺得白色圈起來的地方超像，簡單說現在就是整理型態
，箱型整理的話就是低買高賣，跌破箱底就減碼停損，整理型
態哪個時候會發動不清楚，現在營收下滑是事實，大概也沒啥
題材好吵，之前兩波上漲都是在十月份左右的時候發動，如果
半年報出來還能夠維持不錯的純益率，也許就是開始佈局的好
時機。
c.籌碼面：
d.消息面：
3. 進場價格：
4. 停損價格：
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