1.原文連結：
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO1/7609754.shtml
2.內容：
聯發科(2454)受到中國智慧手機晶片庫存調整，加上客戶端產品轉換需求急縮，公司
上午坦言去年第四季營運目標達成有壓力，今日外資相繼調降聯發科投資評等，包括第四
季營收、獲利表現恐不如財測預期。聯發科今日早盤跳空開低重挫終場跌20.5元，跌幅
6.29％，收在305.5元。
聯發科12月底以來，外資相繼發表報告看衰聯發科第四季營運目標，並預告中國智慧
手機市場在10月長假過後，需求大減，終端市場進入庫存調整期，加上聯發科去年12月正
式發表4核心晶片，部分客戶進行產品轉換，庫存調整時間意外比預期長，因而聯發科第四
季財測恐不如預期。
聯發科去年第三季法說預估，第四季合併營收可望達289億至309億元，將較第三季減
少2%至增加5%，但受到客戶庫存調整時程超出預期，第四季業績表現恐未能達標，法人預
估，聯發科第四季營收季減幅將僅在財測低標或季減3-5%，但智慧手機晶片出貨量仍可望
比第三季成長。
近日對聯發科短期營運看空外資包括里昂、巴黎證、瑞銀等，其中里昂認為高通低價
四核心晶片恐對聯發科營運造成壓力，毛利率恐不如預期；巴黎證則指，中國智慧手機持
續進行庫存調整，客戶雙核心轉換至四核心，恐影響第四季營收表現；瑞銀預期，聯發科
ASP下滑，包括毛利率、每股獲利可能不如預期。而針對今年第一季業績展望，法人多認為
營收將持平到季減2成左右不等，聯發科預定2月初舉行線上法說。聯發科12 月業績須達
97.5億元以上，第四季業績才能達289億至309億元營運目標。聯發科預定下周二公布12月
合併營收。
3.心得/評論(必需填寫)：
看樣子可能沒辦法達到財測目標了....