※ 引述《ciaerin (^^)》之銘言：
: ※ 引述《davidchang (davidchang)》之銘言：
: : 請問一下ciaerin大大
: : 你的3105還持有嗎???
: : 有沒有繼續加碼呢???
: : 記得到stock板上說一下您的近況
: : 我真的很擔心你血本無歸
: : 特別是今天看到...出大量+外資投信狂賣...賣第一耶
: D大真的好貼心 發文在這邊深怕小弟看不到 還寄信給我
: 怕我賠到傾家蕩產啊~~~
我當然怕你賠太多
真的不是想要如何,要怎樣解釋是個人看法了
因為我也在股市賠過不少,所以,希望你多考量一下
投資都是血汗錢,沒必要跟自己的金錢過不去
明明有好股票好公司你不買,偏偏要賭看看...這樣不太好啦
: 不過我不但沒賣 今天30.5還加碼了 原因是我問了我朋友
: 他說有接到 S4 的訂單 現在在開新的模板 所以我想拼看看
: 去年靠這檔賺了不少 目前帳面上虧的還不到一半 所以還
: 沒血本無歸 D大請放心 :)
: 目前我手上持股兩檔 仁寶和穩懋 大家可以參考
: 仁寶是20.3
: 穩懋攤平後的價格是32
底下是我今天收到的分析資料,相信很多人也有收到
這都是公開可以看到的
我之前就說過...手機業的同事已經說了,穩懋被取代的方案已經出來
驗證這篇分析報告,我得到的消息是提早快一個月
那...希望CIAERIN...你在思考一下方向,畢竟你是投資者~
穩懋（3105）：相較同業評價未低估，
QCOM RF360增加長線不確定性，維持中立評等
上半年營運與2011年走勢相當：穩懋1月合併營收9.6億元（+0%MoM，+28%YoY），
2月受天數影響估略微下滑，根據研調處對供應鏈的訪查，由於國際PA大廠庫存水位已
降至低點，加上在下半年新機效應帶動下，PA廠可望在3月起感受到明顯回溫，估穩懋
稼動率於1Q達77%落底後，2Q可望快速拉升至87%；另在產能規劃方面，現階段公司月
產能為2.25萬片，預估至1H13底達2.4萬片，由於部分不需驗證之機台已挪至新廠，故
原先舊廠可望較現有產能再擴增40%，然此部分需視下半年實際需求而定。整體而言，
預估穩懋1Q13合併營收28.3億元（-2%QoQ，+12%YoY），毛利率29.6%，稅後淨利4.2億
元，稅後EPS 0.52元；2Q13合併營收33.4億元（+18%QoQ，+6%YoY），毛利率28.9%，稅
後淨利5.1億元，稅後EPS 0.63元。
QCOM發表RF360 Front End Solution，正式進軍PA產業：市場先前即有傳聞QCOM
將以COMS製程技術切入RF領域，而QCOM於2/21正式發表RF 360 front end solution，
此顆為Silicon製程並以3D封裝的SOC晶片（將PA、Switch、Antenna Tuner整合），
可支援2G、3G、4G各個頻段，預計搭載該晶片的相關手機會在2H13問市。CMOS過去基
於物理特性及功耗表現的限制，僅於2G市場滲透，然近期包括Javelin、Amalfi等相繼
推出3G解決方案並打入國際品牌大廠供應鏈，而行動晶片龍頭廠QCOM的跨入更具意義。
研調處認為，相較GaAs，CMOS PA的效能較差且如作成MMPA效能將更低，而QCOM利用
Envelope Power Tracker等技術來加強效能，但如此一來也會墊高成本並增加耗電量，
雖然QCOM宣稱此解決方案可化解LTE漫遊問題、減少接腳數、增進效能、降低耗電量，
然實際上其performance-cost比未必勝過GaAs，由於QCOM此舉乃將PA標準化，將降低
手機品牌廠間差異化的能力，且目前4G band多搭載BAW filter以FBAR形式呈現，故
預期一、二線品牌廠基於效能及差異化的考量仍多將採取GaAs製程的PA，但技術能力
較差需要整合支援的品牌廠如白牌基於成本考量會採取COMS PA的比例可能較大。對
穩懋而言，QCOM 360的宣示將侵蝕到GaAs在低階SmartPhone市場的滲透，雖然現階段
仍無充分證據顯示QCOM CMOS PA的效能優於GaAs PA，且CMOS PA侵蝕GaAs PA並非一
蹴可幾，但長期而言勢必造成GaAs產業成長的不確定性增加。
n 相較同業評價未低估，維持中立評等：財務預估方面，估穩懋2012年合併營收
113億元（+27%YoY），毛利率32.1%，稅後淨利17.6億元，稅後EPS 2.18元（4Q12因
廣稼與晶電換股，改認列在損益表項下估損失1.2億元，加計晶電股價造成之金融資
產評價損失約1.2億元後，估稅後EPS0.4元）；預估2013年營收成長15%達130億元，
較過去4年CAGR約32%明顯走緩（推估是受到die-shrinking及MMPA的影響），毛利率
受到IFRS改變折舊費用認列的影響估29.9%，稅後淨利20.6億元，稅後EPS 2.54元。
投資建議上，相較同業SWKS、RFMD、AVGO等目前平均本益比11X而言，穩懋目前股價
並未低估，故維持中立評等