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2.內容：2013-04-24 01:18 工商時報 記者袁延壽、張志榮／台北報導
外資看好儒鴻（1476）中長期獲利展望依然強勁，加上新客戶成長動能強；繼美林證券後
，麥格理資本證券和德意志證券出具儒鴻首評報告，給予「表現優於大盤」及「買進」評
等，目標價喊到235元、200元。儒鴻昨以164元作收，漲幅2.82％，股價再度創歷史新高。
具有布料研發技術及染整和服裝設計能力，更有布料／成衣製造商垂直整合功能性，是德
意志證看好儒鴻主因。
台股好標的越來越少、且資金高度集中在大型權值股，迫使外資開始尋找基本面佳、且具
題材性的中小型股作為長線布局標的，如義隆（2458）與儒鴻就是近期典型例子，吸引外
資圈投入研究資源。
從產業成長性來看，美林證券援引Just-Style的統計數據指出，受惠於健康意識的抬高，
及戶外運動參與度攀升，全球功能性運動衣市場規模預估將由2012年的68億美元成長至201
6年的80億美元，長期而言有利於儒鴻的成長。
美林證券指出，由於尼龍織布料在乾糙氣候所產生的靜電少於聚酯織布料，因此，有助於
尼龍織布料市占率的提升；此外，近幾年衣飾品牌廠商為了強化製造品質，大舉整合供應
商、將訂單交由龍頭廠商代工，都有利儒鴻。
根據美林證券的預估，在市占率提升與轉單效應加持下，儒鴻2012至2015年的年營收複合
成長率（CAGR）將達23％；此外，儒鴻營運費用占營收比重由2007年的13.3％降至2012年
的11.4％，營運規模與效率均同步提升。
德意志證券則認為，儒鴻2013至2015年成長力道非常穩定的原因包括：一、在織布與成衣
積極擴增產能；二、戶外與運動衣市場需求強勁；三、Lululemon、Under Armour、耐吉、
愛迪達等主要客戶的成長性仍高；四、積極切入中高階客戶端等，預期將帶動獲利的同步
走揚。
德意志更估，儒鴻毛利率將由2012年的13.2％，上升到2015年的14.7％。
德意志證券強調，儒鴻中長期獲利展望依然強勁；德意志證預估，2013至2015年儒鴻的營
收和獲利年複和成長率都將有2成以上，分別為23％及27％。
德意志證預估今年儒鴻的EPS約9.8元，明年12.74元，後年則上看15.71元。美林則給予
「買進」投資評等與194元目標價，每股獲利則分別為9.75與12.62元。
3.心得/評論(必需填寫)：
14X多被洗出去，15X多有來回吃點豆腐，現在17X，說實話我是不敢搞了，希特勒4/18
買了318張後就沒動靜，大法師則是每天小買，嘴巴說YES，身體也是很誠實，不過....
說實話再好的股票買在高點也是失敗，被法人抓去抬轎更是失敗中的失敗，就算今年
給他10塊EPS，現在價格也偏高了，一兩年後的營收真的像他說的這麼好？
盤中漲停開開關關，兩個小跟班跟著往前衝，只是...自助餐先生說過的話...
"別人貪婪時我要XX，別人恐懼時我要XX...."XX帶任意數自己填，不要後悔就好
這邊先恭喜那些賺錢的人，認識一個抱了10年的的內部員工，每年買著配股配息，算了算
現在大概5000W多有了，想當初他羨慕我有1723，十年風水輪流轉....阿裡阿雜說了一大堆
總歸一句話...希望儒鴻真的是鴻儒....不要害買的人變白丁.....