1.原文連結：
http://news.cnyes.com/Content/20130604/KH8F3TWE6YO93.shtml
2.內容：
公債利率逆轉升 美國股市下半年恐驚嚇連連！
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電　　2013-06-04 17:49:47　 Blog談新聞
美國公債殖利率近期強勁反彈，美國股市投資人看在眼理，一方面密切關注此趨勢，同時
更有理由進行一些類股配置調整，以因應下半年市場恐怕將呈現相當不同的光景。
《CBNC》周一 (3 日) 報導，美國基準 10 年期公債殖利率已反彈衝破 2.10%，雖然從歷
史上來看不算高，但已接近今年最高水準及 2012 年 4 月以來新高。尤其更重要的是，
時值美國聯準會 (Fed) 貨幣政策官員正在討論該多快退除量化寬鬆 (QE) 措施。後者的
收購債券行動，正是美股及美國房市這波復甦的重要推手。
報導稱，上述公債殖利率反彈趨勢，啟動了可稱為「利率升高的逆轉 (rising rate
rotation)」之股市趨勢，即股票雖然還會出現一些漲勢，但幅度很可能不如上半年，且
領漲的類股大不同。
花旗 (Citigroup) 首席美股策略師 Tobias Levkovich 便指出，公債殖利率升高，恐怕
會讓追逐高股利的熱度降溫，尤其在必需性消費及醫療兩類股領域。他提醒，具競爭力的
殖利率出現時，投資人對股利的著迷恐怕某程度會減弱；而過去當美國 10 年期公債殖利
率升高同時，美股數類股都會承壓。
換句話說，看漲必需品、醫療及總體而言附股利類股這些防禦型股票的呼聲，已逐漸過時
，取而代之的是轉向表現低於大盤的經濟周期類股，例如之前漲勢遠遠落後的能源股，眼
看可能大翻盤走揚。
然而，投資人在判斷該多積極追逐更高利率的同時，也得小心謹慎。因為公債殖利率升高
，雖暗示美國經濟仍在成長，但供應管理協會 (ISM) 周一公布的美國 5 月份製造業指數
卻降至 49.1，創去年 11 月以來首度跌入萎縮，再度證明了美經濟成長依舊脆弱。
一名受訪的美國機械業企業主指出，歐洲及中國市場需求走軟，正衝擊到公司業務。另名
美國傢俱業企業主也預警，公司業務雖然還在成長，但過去 20 天成長速度已趨緩。
就連最空頭的債市預估，也不看好美國 10 年債利率將飆破 2.5%，亦即上波跌勢開始前
於 2011 年 8 月來到的高水準。Rockwell Global Capital 首席市場經濟學家 Peter
Cardillo 便認為，近日公債利率反彈，較像是技術面翻轉而非基本面改變。他雖認為公
債市場泡沫已結束，但預料殖利率只會逐步反彈，「最糟情況可能出現在明年第一季，(
美國) 10 年期 (公債) 殖利率達到 2.5%」。
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五窮六絕七上吊；鬼島領頭羊無誤。