1.原文連結：http://news.chinatimes.com/mainland/17180504/112013061800553.html
2.內容：
大陸面臨的債務風險，顯然火燒眉毛。國際信評機構惠譽（Fitch Ratings）再度警告，
大陸信貸泡沫正處於「現代世界史上前所未有的規模」，且影子銀行體系正在失控，面臨
的壓力越來越大。惠譽還稱，這次危機大陸很難順利度過。
相較於為人詬病的地方債和影子銀行，大陸規模龐大企業債儼然是最大的金融地雷
。2012年底大陸企業債規模為65兆人民幣，相當於大陸國內生產總額（GDP）的125%，占
大陸非金融部門債務的「半壁江山」，規模高達全球平均的4倍，顯然已超過警戒線。
投資回報率低於付息
同時，企業債也是大陸各類債務中擴張最快的債種，大陸過去5年非金融部門整體
債務飛速上升，其扮演最大「推手」。
報導指出，在大陸經濟減速的陰影下，企業償債能力令人高度憂心。去年大陸企業
盈利下滑至近年低點，投資收益率甚至小於貸款利率，「造血能力不足加上產能過剩」，
企業支付利息的壓力大增。
自2011年第4季來，大陸上市公司投資回報率已連續4季低於貸款利率，表示企業擴
張往往和虧損畫上等號。報導引述投資銀行高盛的數據指出，不僅大企業，中小企業更是
舉步維艱，近年債務成長飛快。
未來3年為到期高峰
報導警告，大陸經濟未來1至3年恐持續探大底，包括鋼鐵、建築機械、鋁、煤炭、
太陽能和造船等中上游產能過剩製造業，以及資金流緊張的中小企業，都將面臨嚴重的信
用風險挑戰。尤其企業債未來3年為到期高峰，屆時骨牌般的倒帳潮恐引爆金融風險。
國際評級機構惠譽，也對大陸債務問題表達極度憂心。惠譽高級董事朱夏蓮接受媒
體專訪時表示，大陸信貸占GDP比率在5年內從75%上升至200%，這是大型經濟體史上未有
的情況；她甚至預言未來6個月為「關鍵期」，決定大陸能否在債務問題上「撐下去」。
朱夏蓮還說，大陸這回不可能像90年代末一樣，用經濟成長速度來超越信貸成長速
度。
3.心得/評論(必需填寫)：
萬一大陸信貸真的泡沫化，台灣會有什麼影響？