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CTIMES / 新聞 /
2.完整新聞標題/內文:
這陣子宏達電很慘，很多外資將目標價砍至剩不到100元，外資法人甚至還傳出宏達
電應該被其他競爭對手所併購的說法，面對此點，王雪紅親自滅火，直言：「宏達
電絕對不會被併購。」
其後，也有人提出宏達電或許可以被華碩所併購。乍聽之下，也許很合理，但觀察
宏達電與整體科技產業近年來的發展，其實不難發現，若真的採取併購，也許是一
個拿石頭砸自己腳的策略。
為何會怎麼說，大致上我們可以用以下幾個方向來解讀：
1. 專利戰居於弱勢
翻 開過往宏達電的專利戰紀錄，其實不難發現宏達電大多都是偏向守勢居多，就算
採取主動出擊，也幾乎沒有給予對手致命性的一擊，最後大多也是不了了之，如果
各 位還記得的話，當初威盛旗下的S3以繪圖運算專利侵權為由，向蘋果採取得訴訟
行動，之後宏達電更大動作透過王雪紅協助，來完成宏達電併購S3，希望透過 S3來
牽制蘋果。可惜的是，最後法院判定S3的訴訟無效，這場官司反倒是打了宏達電一
巴掌，因為併購S3這家繪圖晶片公司，對宏達電來說，毫無用處可言。 這場戰役對
宏達電來說，可用「賠了夫人又折兵」來形容，不僅專利戰沒有取勝，也作了毫無
意義的併購。
從市場競爭的角度來看，倘若華碩或是華為等業者併購了宏達電，此一動作勢必會
受到其他競爭對手的關注，那麼對手一旦發動專利戰的情況下，不僅要付出龐大的
律師費，在專利戰上也不見得能取得勝利。
所以宏達電也不等於摩托羅拉，當初Google看上摩托羅拉，其實就是希望能借重過
去該公司長年所累積的技術專利，以對抗蘋果所發動的專利戰
2. 智慧型手機已進入成熟期階段
儘管各大智慧型手機業者汲汲營營擴大市佔率，但已有研究機構指出，智慧型手機
已經開始進入成熟期，平均毛利率也開始下降，這也意味著這些業者必須要設法找
出殺手級或是創新應用，雖然宏達電近期在新款手機的功能上多有突破，但從全球
市佔率來看，仍然無法使多數的消費者買單。
若 真的採取併購，即便短期內市佔率能有效提升，若整體產業開始進入成熟期或衰
退期，要進行策略調整恐怕會更為不易。以PC產業為例，其實老早已經進入成熟期
階段，但英特爾或是微軟每年都會推出新的處理器或是作業系統，以維持一定的換
機潮，但這麼作卻也讓所有的Wintel陣營的PC大廠陷入了低毛利的無窮迴 圈。利潤
通通都會被處理器與軟體業者所分食，代工業者的利潤低得可憐，品牌業者也會力
保毛利率穩定不至於下降。
3. 不同企業之間的磨合
過去台灣曾經也有過手機業者的併購案例，在當時紅極一時的BENQ，併購德國西
門子手機部門，可說是當時台灣科技產業的火紅話題，但礙於企業文化的不同，最
後只好黯然退場。
以華碩為例，過去所推出的導航功能手機以失敗收場，曾經在庫存管理上也跌了好
大一跤，華碩雖然在創新上不遺餘力，在智慧型手機方面也算偶有佳作，但也能明
顯 看出，華碩在智慧型手機與平板電腦的市場，雖然有其野心，但相較於宏達電，
卻也毫不躁進。若增加宏達電旗下的產品線，在市場策略與供應鏈管理上勢必會有
相 當大幅度的調整。再者，雙方在管理風格與文化上，應該也有不小差異，別忘
了，宏達電也算是規模不小的智慧型手機公司，在人事異動上，相信會有不少的調
整。 華碩若不能在最短時間內完成兩間公司的整合，並解決宏達電過去舊有的問題
（尤其是供應鏈管理），相信對華碩而言，只是徒增不少困擾罷了。
4. 宏達電不能跟晨星劃上等號
有媒體指出，宏達電應可傚法晨星的作法，坦然面對被併購的事實，以彰顯公司的
市場價值。但如果細觀聯發科併購晨星的時空環境，晨星梁公偉董事長的決策，其
實是相當正確的。
聯發科之所以會大動作且閃電併購雷凌與晨星兩間IC設計公司，其背後的戰略是希
望能與高通與博通這兩大全球Fabless業者抗衡，一者強化產品線完整度，二來少了
次要的競爭對手，可把公司資源加以整合，以讓市場策略更為聚焦。
事 實上，聯發科尚未進行併購之前，它早已是高通的心腹大患，這也讓高通在中國
市場吃盡不少苦頭。但放眼全球，聯發科的確距離高通有一段不小的距離。但如果
將 晨星併購，不斷可以拉近與高通的距離。晨星某種程度上，在中國市場也不用直
接與聯發科正面衝突，只要專心面對其他外來的競爭對手就好，尤其是博通，該公
司 在數位電視與機上盒也有不小影響力的情況下，聯發科與晨星的合併的確有其必
要性。
反觀宏達電並未在中國市場具有決定性的地位，可讓併購方在進行併購後，可以快
速提升其市佔率，這一點拿到華碩的身上，同樣也是如此，既然併購之後無法快速
拉抬市佔，那採取併購動作也就毫無意義可言。
整體說來，宏達電被併購的實質效益並不是太高，反倒有可能成為三星或是蘋果所
瞄準的專利戰對象，那麼，宏達電能不能被併購？答案是可以的，但會有人想併購
它嗎？答案也許是否定的。
3.新聞連結:
http://www.ctimes.com.tw/DispNews-tw.asp?O=HJX89AMGDWCSAAZA2S
4.備註:
我也看不出來htc有任何價值可以給別人併購，所以股價向下也是理所當然的。