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10月電價調漲概念股出列 電價恐再壓抑台積電等Q4毛利
2013/08/14 09:55 鉅亨網 記者尹慧中 台北
馬政府去年已拍板電價3階段調漲，第2階段電價調漲遞延至今年10月確定要漲，市場開始
關注對於電子十一長假備貨的間接干擾與電價成壓受害受惠股；而以台灣電子龍頭權值股
台積電面臨庫存修正之際，電價再壓抑台積電等出口外銷、內需股第4季的毛利率表現。
市場在第3季消化馬總統談話引發的新台幣升值受害股，而緊接著是江揆所說10月電價漲
定消息，以及MSCI凌晨將公告的季度權重調整。萬寶投顧總經理蔡明彰分析，投資人也應
注意各段成本上漲壓力對於下半年市場趨勢恐反轉，特別是業績股毛利率表現是否因此壓
縮。
以工業用電季平均漲逾1成，將干擾電子出口股如PC/NB、智慧型手機第4季的毛利率。龍
頭權值股台積電電費部分，夏季用電已影響毛利率0.3%。年度電價平均上升38%，將不利
台積電毛利率0.4-0.55%，壓抑營益率0.1%，台積電第2季每股盈餘2元，上半年每股獲利
3.53元仍在預期。下半年仍將面臨季節庫存壓力以及有效稅率倍增、用電/電費、匯率、
總體客戶需求與競爭者新產能開出等5大因子影響而有波動。
市場也追蹤電價對疲軟內需的衝擊影響。若以去年工業用電飆漲之際，承受壓力類股為工
業用電大戶電子與高耗電的傳產等來看，如水泥生產成本瞬間估至少增5%至1成侵蝕年底
旺季表現，而便利商店統一超商等在電價上漲後，換算需要一年12個月當做13個月營業才
能彌補電價上漲對內需業績壓力。
此外，在第2階段電價將再漲40%，並適逢競爭對手韓國近期爆發全國大停電，核四公投案
跟兩岸服貿協議都還卡在立院，市場也聚焦綠色能源、太陽能概念股相關的政策加強是否
釋出相關訊息。
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