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2.內容：
2012-11-10
一顆顆胖嘟嘟的麵包，與生技公司股價，有什麼關係？
暴紅的「パン（日語麵包，音近胖）達人」（以下簡稱胖達人）手感烘焙麵包店，因藝人
小S的夫婿許雅鈞、國民黨榮譽主席連戰之子連勝文等名人加持，今年六月在台北東區旗
艦店開幕時，曾引發千人排隊人潮；如今，它更搖身一變，成為上櫃生技公司的小金雞。
二○一○年年底，胖達人在台北市南京東路問世，公司登記的正式名稱是「麵包達人」，
創辦者為麵包師傅莊鴻銘、蔡昆成，實收資本額僅一百三十萬元。
在今年三月以前，胖達人雖因麵包好吃，在饕客圈小有名氣，但還不到人盡皆知的地步，
且原始經營團隊以不超過五家為展店目標，並無快速擴張的企圖。
醫美老闆變最大股東！旗下有整形診所、牙科和月子中心
但一直到了今年的四月以後，胖達人經營策略卻出現大轉彎，半年內在全台大舉展店，到
十月一口氣開了六家分店，年底將開到十三家店。發生了什麼事？
原來，店名沒換，但背後的主要股東變了。
四月，「麵包達人」更名為「生技達人」，實收資本額暴增為三千萬元。五名董事中，創
辦人莊鴻銘、蔡昆成都還在，但另有三名董事，則由生技醫療上櫃公司──基因國際生醫
（以下簡稱基因國際）指派。至於許雅鈞，雖不在董事名單上，卻也是生技達人的股東之
一。
生技達人變成基因國際的子公司，而基因國際的大股東，就是醫美整形大亨徐洵平。
翻開基因國際的股東結構，幾乎集中在「徐家」手中，五席董事，徐洵平以韓星公司的名
義取得三席；而三席監察人之中，徐洵平的太太姜麗芬和父親徐勝男占了兩席，再加上擔
任董事的妻舅姜劍虹，徐洵平家族至今年六月底持有基因國際高達六三．八％股權。
基因國際以一百二十萬元，向麵包達人公司取得商標權，並投資生技達人一千五百萬元，
持有五成股權。雖然生技達人仍由莊鴻銘、蔡昆成分別擔任董事長和副董事長，徐洵平卻
有實質控制能力。
二○一○年年底，基因國際才透過借殼方式上櫃，是資本市場新兵。它旗下包括韓風整形
外科診所、薇閣坐月子中心、戴爾牙醫聯盟、醫美品牌「dr.DNA」等，營業項目多元，從
整形、產後護理、牙科，做到醫美。如今它竟跨足投資麵包店，也讓胖達人意外成了生技
概念股。
借殼個股變上櫃飆股！胖達人灌進營收，股價一個月漲一倍
若按傳統途徑，上市櫃從公開發行到掛牌，普遍要超過三年。但若要快速上市櫃，「借殼
」就是最佳捷徑。
只要從市場上直接買進鎖定目標的股票，或者透過私募有價證券的方式入主，進而掌握經
營權，或是讓兩家公司合併，利用掛牌公司已上市櫃的地位，讓未掛牌公司也等同上市，
就能達到借殼上市的目的。
基因國際借的「殼」，曾在短短兩年內，二度脫殼。這個殼最早叫亞全科技，二○○八年
因未如期繳交財報，遭到櫃買中心下令股票停止交易，二○○九年十一月，亞全科技被一
家半導體公司借殼，更名為達鈺，才過了一年，二○一○年十一月，又換成基因國際借殼
，達鈺更名為基因國際生醫。
借殼上市的個股，股價普遍有「天蠶變」的功力，甚至一飛沖天，原因是部分借殼成功後
的企業，利用業績灌水、美化帳面來拉抬股價，就像烘焙麵包一樣，加一點膨脹劑，再送
進烤箱，麵包就突然膨脹了。
不過，胖達人賣再多麵包，都比不上基因國際股價一個月漲幅帶來的財富效果。基因國際
借殼上市後，讓這家曾經跌破十元票面價的公司成了上櫃飆股，最近股價再度大幅飆漲，
原因就是胖達人的業績即將灌進基因國際，展開烘焙煉金術。
市場估計，胖達人光是原始的南京東路店，一年營收就有五千萬元，今年開到十三家分店
，若以單店平均月營收三百六十萬元推估，未來年營收可達五億元。以基因國際去年營收
四億一千萬元估算，一旦財務報表合併申報，胖達人至少能讓母公司營收暴增五○％！
第四季通常是生技醫療股旺季，今年年底更有多家生技股掛牌，造成生技股近期群魔亂舞
。股本僅二億六千七百萬元的基因國際，搭上這一波生技熱，加上股權集中、胖達人帶來
營收等利多，股價從九月十七日的六十二元，一路漲到最高點十月二十三日一百二十七‧
五元，足足漲了一○六％，漲幅達一倍。
以徐洵平家族持有基因國際超過六成股權推估，同時間內，徐洵平身價就暴漲逾十一億元
，相較他拿出一千五百萬的資金來投資胖達人，投資報酬率高達七十二倍之多！
白手起家的徐洵平，創業之路相當傳奇，他二十歲就創業，半年後失敗告終，但他說過，
越早創業，越容易成功。雖然也會失敗，但至少可比別人有更多條件站起來。
二十五歲時，徐洵平靠著土地買賣，很快就滾進第一桶金，二十八歲就成為億萬富翁，三
十一歲便退休，專心玩樂。但三年後，徐洵平又重出江湖，原因是「退休後太無聊，快得
憂鬱症。」
二○○三年，徐洵平以一千萬元再創業，成立韓風整形外科診所。五專畢業的他，靠電話
簿找整形科醫師加入，還找了三十位藝人為他代言，打造出「藝人整形第一品牌」的封號
。除了韓風整形外科診所，徐洵平也開了薇閣坐月子中心、戴爾牙醫聯盟、韓風整形醫學
美白中心等。
為了師法偶像郭台銘的多角化經營，二○○七年徐洵平還準備了三億元，並且保證年薪一
千萬元，公開徵求千里馬，要找人幫他想點子做生意。不過，條件是來提案的人必須保證
，一年可以創造五千萬元以上的獲利。
無名小店變人氣紅店！擅打名人牌，找明星站台拉抬買氣
創業點子多元的他，這回幫麵包店「整」成時尚名店，再度發揮其行銷功力。
胖達人成為人氣商店，除了標榜純天然酵母菌製作，賣麵包的手法更是一流，大打「名人
牌」、「媒體牌」，處處可見他的風格。首先是名人牌。胖達人剛開始創立時，把麵包送
給許多名人試吃，結果一試成主顧，包括連勝文、新光三越總經理吳昕達等名人不時坐著
瑪莎拉蒂（Maserati）、保時捷（Porsche）或雙B等高貴名車到店裡選購，形成一股名人
消費的風潮。
當初傳出連勝文是胖達人股東之一，原因就是胖達人網頁上放了創辦人之一的蔡昆成與連
勝文的合照，加上許雅鈞跟連勝文是好友，才傳出這消息。徐洵平與連戰都是豪宅元大栢
悅的住戶，但是徐洵平、連勝文兩人是否熟識，外界並不清楚；唯連勝文間接為胖達人拉
抬人氣，卻是事實。但連勝文其實不是胖達人的股東。
此外，許雅鈞更找來藝人妻子小S現身站台，偶像明星親臨店裡買麵包，也成為行銷利器
，種種手法，讓原本單純的麵包店暴紅。
事實上，二○○三年徐洵平創立韓風整形外科診所時，就大打名人牌，一口氣找了二十幾
位藝人，包括韓國變性藝人河莉秀等人當代言人，一字排開秀出他們整形前後對照，塑造
出「台灣藝人最愛去的整形診所」，短時間內打響知名度，開業第二個月就損益兩平。
接著，○六年徐洵平跨入了產後護理事業，打造六星級規格的薇閣坐月子中心，同樣大打
名人牌，除了挖角台灣前三大坐月子中心的護理長，同時，還找來剛生產完的藝人李詠嫻
、和家馨以及主播蕭彤雯當活廣告。
限量產品變秒殺商品！利用媒體牌，造成「不銷而售」效應
徐洵平打造人氣商店的第二招，就是打媒體牌。胖達人的麵包，每日以每種只出爐一次、
且分批按固定時間表出爐，如果錯過麵包出爐時間，只能等到隔天，瞄準「越買不到、越
要搶購」的消費心理。
結果，北市東區麵包店新開幕時，竟引來千人排隊，人龍綿延一公里，麵包一出爐就被搶
光。房市名人劉媽媽及何麗玲都到場，名人加持加上人潮爆滿，在媒體大幅報導下，胖達
人的名氣跟著水漲船高。
徐洵平曾說，銷售的最高境界，就是「不銷而售」，不用自己講，大家就搶著跟你買產品
。胖達人的麵包，透過限時限量，造成排隊效應，引來媒體競相報導，形成不銷而售的效
應。
這位白手起家的神秘富豪，和演藝圈淵源深厚，曾自言成功的關鍵是借力，「成功是五分
靠貴人，五分靠人才」，無論是經營整形醫美、坐月子中心或麵包店，都藉由藝人代言、
站台，打響知名度。
十月底，台股將邁入第三季財報公布期，當胖達人麵包店的業績灌進來，可望挹注基因國
際的營收，如果基因國際的股價扶搖直上，那麼，最大贏家仍是這位把胖達人變身生技股
金雞的整形大亨。
【延伸閱讀】胖達人變身，生技母公司股價暴漲1倍
變身前時間：2010/12/20公司名：麵包達人（店名為胖達人）大股東：麵包師傅莊鴻銘、
蔡昆成（當時徐洵平不在董監名單內）實收資本額：130萬元店數分佈：至'12年3月共5家
（16個月內展5家，僅設點台北市）單月營收：約1,800萬元（註1）
變身後時間：2012/4/5公司名：生技達人（徐洵平以基因國際入股取得5成股權，並將其
更名）大股東：徐洵平、麵包師傅莊鴻銘、蔡昆成、小S老公許雅鈞等實收資本額：3,000
萬元店數分佈：至'12年12月共13?家（9個月展8家，分店遍及北中南，上海展店籌備中）
單月營收：約4,680萬元
》母公司基因國際持股胖達人50%，帶動股價1個月漲（註2）106%》基因國際大股東徐洵
平家族身價1個月暴增11億元股東龍巖董事長李世聰持股價值1個月增2,000萬元
註1：單月營收以估計單店平均月營收360萬元乘以店數計算註2：統計自2012/9/17至
2012/10/23整理：鄧麗萍
3.心得/評論(必需填寫)：
查了一下6130基因國際的日線圖
2011年可以從1.99噴到116
整間都是空殼公司
這種垃圾怎麼還沒被勒令下市呢?