宏達電雙利空 外資砍至86元
http://m.md.ctee.com.tw/content.aspx?id=46425&pa=TUTnrMbLPT2yWWoDmBYpyEk27bZyt1pTtNalCgmMjJVyrrrKKo%2b%2b5A==&utm_campaign=mdedm&utm_medium=email&utm_source=allmember
記者張志榮、吳筱雯／台北報導
宏達電爆發創新設計團隊洩密案，加上8月營收下滑幅度恐達2位數，外資法人評估今（
2）日股價恐以下跌來反應雙利空消息。其後續觀察指標有2項：一、新UI Sense6.0是否
遭竊，並影響明年新機推出；二、設計團隊接任人選。
巴克萊資本證券科技產業分析師蓋欣山指出，宏達電過去產品所以有競爭力，設計團隊
功不可沒，先前大家所懷念的陸學森、到最近出事情的簡志霖均扮演關鍵角色，因此宏達
電如何重整設計團隊，將牽動未來新機的競爭力。
蓋欣山表示，國際機構投資人關切的另一點，是宏達電產品推出是否受洩密案的影響。
據他了解，以One Max為主的下半年新產品已就緒，所受衝擊不大，至於明年新機，由於
推出時間應該不會像今年初HTC One那麼急，因此，關鍵應在最新UI Sense 6.0資訊是否
也跟著外洩。
蓋欣山指出，現在看來，下半年新機效應所帶動的營收成長週期，高峰可能會落在9月
。由於宏達電目前股價與外資圈所評估的合理價位（按1倍P/B值、大致上都在100元以下
）仍有一段明顯差距，下半年單月營收果若落在9月，意味著股價仍有一波下修空間。
瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文表示，新款手機從定案到推出通常
須「9到12個月」時間，加上定案前發想期1至2個月，若宏達電被迫重新設計新機，以明
年上半年要推出新機，將會很拚。
謝宗文無奈表示，設計團隊所爆發的洩密案，對基本面搖搖欲墜的宏達電而言，無疑是
「雪上加霜」，恐加快競爭力下滑的速度。
在新HTC One銷售持續不振、中階機種One Mini甫開賣影響下，業界傳出，宏達電8月營
收恐怕比7月還要低，甚至月減10％、約140億元，這也代表，宏達電9月營收非得要超過
200億元，才能順利飛越500億元的第三季財測營收低標區。
根據麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇預估，即便9月營收因新機拉貨而大幅成
長70％，第三季營收也很難達到財測低標。麥格理資本證券在洩密案爆發前才將，宏達電
以8月營收預估還會較7月下滑達2位數，將目標價由92元調降至86元，更將2013至2015年
每股獲利預估值分別調降至-2.41、-1.65、-4.26元。
巴克萊蓋欣山指出，宏達電股價從高點快速回檔至今，不但原本想買的外資都賣光光，
甚至連還在撐的外資也陸續出脫持股，因此，國內投資人的態度，恐怕才是牽動宏達電股
價最大變數，尤其是上週五（8月30日）股價大漲過後。
日期：2013年09月02日
我要分享
心得:
8月140億 跟我估得差不多 不知道出來是多少 呵呵
如果八月這麼差 基本上神仙來 第三季也是GG
基本上 外資現在到10號就應該要調節了