1.原文連結：
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20131203000189&cid=1203
2.內容：
花旗環球升評台積電 目標131元
2013-12-03 01:23 工商時報 記者張志榮／台北報導
花旗環球證券昨（2）日再度定調，來自英特爾與三星的強力競爭，依舊不會撼動台積
電在晶圓代工產業的霸業，預估2014與2015年營收還會再成長15％至20％，因此，將目標
價由120元調升至131元。
花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，在所有條件都相同的情況下，對IDM廠商而言
，要跨入晶圓代工至少有4項門檻需要跨入：一、有效產能；二、製造彈性；三、成本結
構；四、與客戶利益衝突。
徐振志表示，儘管如英特爾近期投入10億美元針對平板電腦CPU或晶圓代工服務作為行
銷補貼，或許會吸引部分台積電客戶轉頭英特爾懷抱，但對IC設計客戶而言，英特爾服務
是否可長可久才是關鍵，從上述4項進入門檻來看，台積電長期還是佔優勢，因此，來自
英特爾與三星的競爭仍屬「短空長多」。
徐振志指出，台積電20奈米產能從明年第一季就可開出、第二季即可開始認列營收、第
三季起貢獻比重就會快速增加，預估佔明年營收比重將達7％。
徐振志表示，儘管台積電將是蘋果20奈米AP產能的獨家供應商，但預估也僅佔明年蘋果
整體AP訂單比重的30％至40％，而三星依舊是明年蘋果主力產品，包括iPhone5S、
iPhone5C、iPad Air、iPad mini2的AP，也就是A7/A6的主要供應商。
不過，徐振志認為，這樣情況到了2015年就會出現扭轉，隨著蘋果新產品在明年下半年
推出、2015年成為主力產品，蘋果AP出貨比重增加題材可能會為台積電2015年營收帶來5
％至10％的額外成長率。
根據徐振志的預估，台積電在2012至2013年營收皆繳出20％的成長率後，2014與2015年
仍有15％至20％的成長率可期，因此，基於2015年獲利成長率將達5％，及長期獲利成長
率調升至4％，目標價由120元調升至131元。
3.心得/評論(必需填寫)：
我也覺得台積電有機會股價再創新高
張仲謀退不退其實影響不大
因為張的"大聯盟制度"才是贏的關鍵
等於台積供應鏈各自發揮創意
營造雙贏優勢
他只要持續鞏固供應鏈
台積電就是不敗神話
這點是毋庸置疑的
另外
很多人覺得台積目前高點不敢買
難怪有錢你賺不到
當大家都不敢買時
你買下去就對了
因為 贏家/輸家 往往就在一念之間!
學著點吧!