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Nasdaq回來了，但是比起13年前這次非常不一樣了。上次急速突破4000，那是一個令人懷
念的網路泡沫年代，當分析師Mary Meeker和Henry Blodget在華爾街如同搖滾巨星般時，
CMGI其名字登上美國新英格蘭愛國者球場，而網路設備製造商JDSU股價超越了$1,000。13
年後，Meeker已默默無聞，Blodget轉換跑道為網路出版商(雖然他被證券業終身拒絕往來
，並因誤導投資人而遭罰款400萬美金)。Gillette獲得CMGI的冠名權，而許多投資人都不
知道JDS Uniphase是什麼的時候，其股價成交價為12美元。
Nasdaq 4000，相同的數字，不同的世界。我們經歷了可怕的911恐怖攻擊；兩個戰爭，其
一仍在進行中；兩個巨大的熊市和兩個衰退期。2000年時，科技股投資人正在投資網路和
手提電腦，但是它們現今已在先鋒管理公司中消失。
返回4000，第一次突破是在1999年12月，而最後一次看到時是在2000年9月，返
回4000象徵著一個超過10年傷痛的結束。大量的投資人尋求簡單地致富，紛紛投入1990年
代末的科技股狂熱，最終都因為大蕭條造成嚴重的崩毀而成為受害者。在2.5年內，
Nasdaq跌了78%，許多投資人擔心在他們取回資金前這會持續相當久，但沒什麼人能想像
得到這會持續如此的久。BMO私人銀行的Jack Ablin說：花了13年才返回4000。這顯示出
在1999年到2000年時，我們擴張的泡沫量有多大了。
然而，當投資人投入資金在虧損的網際網路公司時，大約每兩個月跌1000點。
賺錢的科技公司通常擁有3位數的價值，意味著投資人需要投入100或更高本益比的公司。
這次，從Nasdaq突破3000已經過了21個月，而許多領導的科技股其本益比還在成長階段，
意味著現在的投資人支付著較合理的價格，大約本益比為15。
但是當4000是一個慶祝投資人克服障礙的數字，這個分水嶺並沒有抹去過去的
傷痛。當較廣泛的指數─道瓊工業平均指數和S&P500指數，其整年都創造的空前新高，而
Nasdaq仍維持在低於2000年3月10日創下的新高點5049的20%。
Nasdaq的恢復 是一個創造性破壞的複雜故事，其中曾經叱吒風雲的企業已經被
新興公司擠下，帶大家來看看：
● 非科技業的出現。在2000年時，Nasdaq這個字和科技幾乎是同義字。但在科技泡沫破
裂後，有了巨大的改變，現在，非科技股扮演著重要的角色。科技股對Nasdaq仍然是關鍵
的，根據Nasdaq OMX資料顯示，科技股從2000年3月佔指數市場價值51%降為42%。新股票
市場的供給來自其他產業，自今年，在大部分的公開招股的產業上，科技股落後於醫療和
財經產業。
● 新公司的興起。回顧2000年時，Microsoft, Cisco Systems, Intel, Oracle 和 Sun
分別占有Nasdaq價值的8.9%, 8.5%, 7.1%, 3.6% 和 2.6%。在當時根本不存在或正在起步
的公司，像是Google, Amazon和and Facebook，現在分別占有Nasdaq價值的4.7%, 2.7%和
1.5%，而Microsoft, Cisco和Intel的地位已急速降低，Apple在2000年時根本不在前10大
中，如今是占有Nasdaq價值7.9%的怪獸。
● 頂尖公司仍還有更多機會。Nasdaq OMX說：2000年時，Nasdaq中前10大最高價格的股
票占有Nasdaq價值的40%，如今，前10大最高價值的股票則占有Nasdaq的32%。
3.心得/評論(必需填寫)：
小弟最近看到的一篇文章，跟大家分享，對於不專業的小弟來說，這篇新聞又再次說明了
ETF的優勢。