※ 引述《test520 (投對胎才是王道)》之銘言：
: 這篇文章也許內容稍難，可能要對股票內行的才比較容易看懂，請見諒!
: 2331精英在3/20晚上公佈股息3元而且現金減資24.5%
: 到底股價應該多少算合理呢?
: 因為分析內容較長，我先講結論!
: 結論->最近有服貿爭議，如果明天沒有漲停，或是漲停打開下殺的話
: 在21元附近或以下酌量承接我認為風險不大
: 以下開始分析
: 通常估算一家公司的合理股價，可以用
: 1.現金殖利率法
: 2.本業獲利法
: 先來講1.現金殖利率法
: 經過我觀察發現，"有本業獲利的電子股"現金殖利率很少高於10%
: 目前全上市櫃公司已公佈股利的電子股，現金殖利率第一名是精英的14.53%
: 第二名是3260威剛的9.13%，更不要說第三名以後了，幾乎通通在9%以下
: 我們不要貪心，就取一個整數->現金殖利率10%就好(10%仍然是全上市櫃電子股第一名!)
: 精英配息3元，10%的話股價差不多應該值30元
: 這是第一種評估方法，得證30元
: 再來講2.本業獲利法
: 精英過往的本業一直不怎樣，但去年出現重大轉機
: 去年前三季本業獲利10.73億，第四季還未知，但初估大約3億元
: 參考資料 http://ppt.cc/B~y4
: 去年本業總獲利約13.73億，比前年的本業獲利成長100%以上了!
: 精英去年營收明明就比前年衰退5%，本業獲利卻大增，怎麼回事?
: (內行人應該猜到毛利率了吧)
: 精英全年毛利率從前年6%多成長到去年8%多
: 但精英不是一般人認知的傳統PC產業嗎?為何會出現這種變化?
: 其實如果把技嘉、微星拉進來一起看
: (精英技嘉微星產業特性相似，股本與股價也相似，可拿來比較)
: 技嘉、微星去年的本業獲利也是出現明顯的成長!
: 大家看不起的黃昏產業怎麼會成長呢?
: 再看看宏達電、F-TPK吧，不是最熱門的智慧機產業嗎?為何獲利衰退那麼嚴重?
: 答案其實很簡單
: 智慧機太熱門->競爭太激烈->藍海變紅海
: 傳統PC太冷門->沒有人競爭->紅海變藍海
: (想想儒鴻的例子吧，以前也是大家看不起的黃昏產業，現在本益比幾倍了?)
: 精英今年本業有什麼題材或成長動能?
: 1.微軟將在4/8中止XP更新服務，商用電腦機種將陸陸續續換新，有利於精英技嘉微星
: (微軟股價近期創13年來新高，是否隱含真有換機潮?)
: 2.精英跟英特爾合作的教育平板將在下半年開始大量出貨，下半年業績會比上半年成長
: 由此可知第一季有機會是全年谷底，第二季開始業績將值得期待
: 精英去年比前年本業大幅成長100%以上，今年我先保守估計成長10%就好
: (估成長10%不過份吧= =)
: 去年本業獲利13.73億x1.1=今年本業獲利約15億
: 再來是估算精英的合理股價，我們使用"逆推法"
: 今年精英將在配完息後現金減資，現金減資完的股本將會是55.39億
: 將15億/55.39億，減資完的全年EPS將會是2.7元
: 跟精英類似的技嘉、微星目前的本益比都大約12倍
: 股價=EPSx本益比=2.7x12=32.4元(減資後合理股價)
: 接下來逆推回減資前的合理股價
: 精英現金減資24.5%，1000股減資完變755股+2450現金
: 現金減資股價公式->減資後股價32.4x755股+2450=減資前股價(?)x1000股
: 得到減資前合理股價大約是27元
: 最後一步是逆推含息價了
: 27元再加上配息3元就可以得到未除息前(就是現今)的合理股價=30元!
: 用兩種方法同時得證合理股價30元，這麼巧?
: 可見得精英的股利跟現金減資政策搞不好是經過精算的!
: 或是換個角度想，maybe公司高層心中的合理股價就是30元(只是礙於法令不能明說而已)
: 分析完了，不能免俗的最後還要加上警語
: 以上所有資訊都是我個人有憑有據合理推算
: 我只是提供我的分析方法，不敢說我一定是對的
: 為了避免有人說我喊盤，你不買反而要放空我也會虛心接受與尊重(也許您才是對的)
: 但投資股票有賺有賠，買賣前請謹慎思考!我無法負責各位的盈虧!
: (補充)
: 可能有人會想問我，到底要看現金殖利率，還是股息(現金+股票)殖利率?
: 以我觀察市場的反應判斷，投資大眾是承認股息殖利率的
: 如果依這個標準，還有一檔電子股的股息殖利率超過10%
: 就是6116彩晶(現金+股票1.3，股息殖利率11.4%)
: 但如果問我看不看好彩晶漲到13元，達成股息殖利率10%，這我反而不敢講
: 因為面板產業起伏真的很大，一個不小心可能出現單一年度大幅虧損
: 精英所隸屬的產業已經趨於穩定，出現單一年度大幅虧損的機率相對較低
: 所以我比較看好精英能挑戰10%股息殖利率
我對於版上任何人分享標的還有提供心得是贊成的
現在的問題是在於分享的"時間點"的問題
這個時間點分享似乎會有點引人注意
尤其是挑在明天股市可能會有大利空的情況下
這種似乎對主力的操作影響很大
比如說我前篇文章有提到的5508
在喊完標的之後
出現連續三天主力大賣超
而且是"三.四年來最大賣超量"
這個時間點出現似乎太巧合
還有2008這檔撇開12/31爆量大黑k.後面狂量縮套了很多人之外
這檔拿精英來類比也不太恰當
精英是董事會已經公布股利要配多少了
之後"才跳空漲停那一根"
但2008完全還沒有
這檔完全還沒公佈之前就先"預設立場"似乎不妥
假如真的沒有任何意圖操弄的話
應該要提一下自己的進場價位點
像版上的大衛也都是分享標的
可是他完全有把自己的進場點位寫出來供大家參考
我覺得是非常值得學習的
事實上2008這檔在發財網的留言板
就有人在14.5那時後狂喊
他說一天買50張
歡迎大家可以去參考
最後我覺得精英這檔
扣掉賣大樓賺的錢
實際的本業EPS應該也要考量
他不可能每年都有大樓能賣
況且股利配了之後.股價也是會等價下跌.還會被課稅
而且就像Ianli提到的這個是"一次性獲利"
究竟公司之後本業的發展是如何?
有待仔細的研究和追蹤
至於明天我是不知道會怎麼發展
但是我知道股市贏家一定是少數
天下也沒有白吃的午餐
自己的對帳單就自己負責
以上