基亞的認售很早就有看過，但價外一倍的標的不符合投資權證
的原則，當樂透買也不太符合操作策略，但藉此研究操作心理
學是能夠有所得的。
下表為 8/1日的資料
權證 7/25 8/1 價內外% 在外流通% 履約價 行使比例 距到期日 有效履約價
元大PW 0.25 4.19 -52.75 99.9 200 0.03 101 60.33
元大PA 0.1 8.05 -79.7 99.9 170 0.08 65 69.38
SH凱基 0.27 9.3 -38.86 98.4 220 0.1 61 127.00
T6元大 0.01 0.85 -60.78 99.9 190 0.03 20 161.67
S8元大 0.01 0.6 -69.72 99.9 180 0.04 18 165.00
在籌碼面唯一在7/25日有聰明資金進入的只有元大PW和SH凱基
，但最多單一券商分公司也頂多敲 500張，而元大PA和S8元大
有人 5月 6月陸續攤平買了一兩千張，這種在標的攻頂去買深
度價外的權證，真的是藝高人膽大，錢是從刀口賺的。
撇開權證複雜的定價公式，我可以生活化的拆解成，權證價值
組成為內在價值也就是履約價值，和期望價值。前面是實部後
面是虛部，也因此權證價值在理論造市失效之後，決定價格的
是人心，也就是人的預期心理，看到價格飆漲覺得沒買到好可
惜的時候，有沒有發現到考慮權證成本的有效履約價早已深入
百元以下的價位，當瘋狂盲目時人人怕買不到，但當夢破時龜
苓膏等著最後一隻老鼠來吃。
在基亞本身沒辦法放空的情況之下，要做空只能靠認售權證和
放空有投資基亞的公司，而在權證深度價外的情形之下，能考
量就云辰為主，用公開資訊可估算，云辰每股換算價值約為十
元的公司淨值和四十元的基亞股票市值，而云辰市價約在五十
元左右可以說這是檔 80%純度的基亞分身，果不其然當基亞殞
落，這檔也陪這一起鎖跌停。
權證迷人的就在那預期心理，這也是我權證操作上的核心原理
，都說如此明白了，還想不透輸錢在那怪造市，殊不知最大報
酬的時候就是莊家今天沒上班　XD