1.原文連結：http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/8887943.shtml
2.內容：
聯發科(2454)董事長蔡明介日前表示，今年聯發科手機晶片出貨將衝7億套。而聯發科也
於法說會中將今年全年LTE晶片的出貨量，從1500萬套大幅調高為3000萬套。不過，外資
巴黎銀則是出具最新報告指出，聯發科4G LTE市占率的擴張，恐得延遲至明年第一季末至
第二季初才會見到成果。也因此巴黎銀除將聯發科評等從買進降至持有外，更將其目標價
由618元一舉砍到480元。
巴黎銀分析，聯發科LTE晶片的出貨雖已上軌道，今年3000萬套的出貨目標可望達陣，不
過多數屬於成本結構較差的2-chip解決方案。尤其值得注意的是，競爭對手高通將開始力
拱針對低階智慧型手機市場推出的LTE單晶片MSM 8916，更打出15美元、甚至更低的價格
來搶市。巴黎銀擔憂，聯發科LTE單晶片量產速度的遲緩，恐導致其在中國大陸智慧機市
占率流失。
巴黎銀指出，聯發科LTE晶片要重新奪回市占，恐得等到6模LTE單晶片MT 6735於明年第一
季末、第二季初量產才有機會；主要是由於該產品成本結構較佳，並具備更理想的設計彈
性。巴黎銀示警，在MT 6735放量之前，聯發科LTE晶片都將面臨劇烈的ASP與毛利率壓力
。
巴黎銀表示，由於處於3G與4G之間的產品轉換期，聯發科未來兩季都缺乏明顯動能。也因
此巴黎銀除調降聯發科評等與目標價外，並將對聯發科明年的EPS預估，由33.04元降至
30.22元。
不過，聯發科對後續毛利率的波動心裡已有譜。總經理謝清江日前已於法說會上表示，第
三季營收雖將季增5~13%、再創新高，惟單季毛利率的48.5%將低於第二季的49.6%。他說
明，這主要是受中國大陸處於3G與4G LTE需求的轉換期，且市場價格戰激烈，而聯發科
LTE晶片初期以推初階機種為主，對毛利率因此造成不利影響。惟他重申，聯發科將強化
產品組合，同時透過新興市場需求穩健的支撐，來穩住成長動能。
3.心得/評論(必需填寫)：聯發科要大跌了????