1.原文連結：http://www.chinatimes.com/realtimenews/20141030002365-260410
2.原文內容：
華亞科(3474)為確保20奈米轉換的進度及效能，明年將大手筆砸下新台幣500
億元資本支出；外資法人並不以為意，認為公司釋出2016年中可望發放股利，成為價值型
投資的標的。
華亞科董事長高啟全29日表示，為了轉換至20奈米製程所需，加上減少轉換的風險，需直
接向技術原廠日本美光(爾必達廣島廠)購買相同的機台，以致轉換至20奈米的成本比先前
預估的500億元更高。華亞科預計明年資本支出上修至新台幣500億元；總計今明兩年資本
支出720億元，目標在2015年將約八成的投片產能轉進20奈米製程。
華亞科目前帳上現金約447億元，預定第四季現金流入約150億元；即使明年資本支出大增
至500億元，但華亞科仍以自有現金因應為主；外資法人看好2016年中期公司可望發放股利
，偏向華亞科會發現金股利，上一次華亞科發放現金股利是在十年前(2007年)。
摩根士丹利在華亞科舉行法說會前夕，即精準預期華亞科明年資本支出將提高至500億
元，仍維持該股增持的評等，主要就是看好華亞科將在2016年發股利。摩根士丹利預估華
亞科明年底帳上現金為390億元，由於2016年資本支出將大降，公司將有盈餘且可回報現金
給股東，認為華亞科變成價值投資之股票。
巴克萊最新報告也樂觀期待華亞科於2016年將發放現金股利，維持優於大盤評等及70
元的目標價。認為華亞科大舉投入20奈米，顯示在美光的供應鏈中地位重要，因此美光不
至於改變對華亞科有利的定價策略。
法人評估，第四季華亞科因轉換製程、研發費用增加等因素影響，獲利將比第三季下
滑，今年EPS預估達6.7元左右水準。華亞科預期明年DRAM市況仍穩定，但法人對華亞科明
年業績展望不一，巴克萊預期明年華亞科獲利持續成長，但多數法人預估明年業績將比今
年高峰下滑。
整體外資昨天連續第二天買超華亞科逾萬張，三大法人昨日聯手買超逾1.6萬張；華亞
科今早股價開低0.2元為47.5元，盤中跌至46元左右。
3.心得/評論(必需填寫)：
牙科真有錢，滿手現金

ㄆㄆ