1.原文連結：
http://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/epolitics/12037-20141127.html
2.原文內容：「莫迪經濟學」半年的期待與現實
2014/11/27
自印度莫迪政權上台到11月26日正好半年。在其吸引外資企業投資政策的推動下，
韓國浦項製鐵公司（POSCO）等海外企業相繼決定在印度建設新工廠等。新政權上台之後
，外國對印度直接投資比上年同期增長了20%以上。出於對「莫迪經濟學」的期待，印度
股市也創出了歷史新高。不過，企業業績增長仍然緩慢，實現全面增長或許仍需要時間。
「莫迪經濟學」初顯成效
　 韓國鋼鐵企業浦項製鐵11月中旬宣佈，將在印度西部古吉拉特邦建立汽車用鋼材加工
工廠。投資額將達到2千萬美元。該邦是莫迪長期擔任首席部長的「故鄉」，同時汽車産
業正不斷聚集，因此還是象徵印度經濟改革和産業振興的地區。
　 在上台之後，莫迪提出的構想之一是「印度製造（Make In India）」。其構想是吸引
以汽車為代表的製造業進駐印度。以浦項製鐵為代表，海外企業對這個構想紛紛給予了回
應，明確顯示出積極投資的姿態。在將放寬對外資限制的房地産領域，日本Tama Home公
司9月也決定進駐印度。
　 此外，對於在印度全境完善互聯網等IT基礎設施的「數字印度」構想，全球IT企業給
予了關注。美國IT企業思科系統11月宣佈了年內向印度投資17億美元的計劃。此外，日本
軟銀也計劃在今後10年裏，向印度的互聯網産業投資1萬億日元。
　 2014年5～9月，外國對印度直接投資達到127億美元，比上一年同期增長24％。11月17
日，在印度首都新德里召開了日印經濟聯合委員會會議。日方代表、三井物産社長兼日印
經濟委員會會長飯島彰己表示：「世界對印度的期待值正在提高」，顯示了隨著改革的推
進、日本投資將加速的看法。
　 由於對「莫迪經濟學」的期待，印度股市持續走高。代表性股價指數、孟買SENSEX指
數5月下旬以後上漲了約15％，徘徊在歷史最高點附近。
　 另一方面，印度企業的業績還並未達到市場的預期。構成SENSEX指數的30家主要公司
2014年7～9月的凈利潤（合併凈利潤、部分企業為單獨數據）合計達到約5875億盧比（約
合人民幣584.7億元），與上年同期相比僅增長6％，與4～6月的2位數增長相比出現回落
。
　 在經濟好轉易於反映到業績上的消費相關企業中，最大汽車企業瑪魯蒂鈴木、最大日
用品企業Hindustan Unilever（聯合利華的子公司）等排名靠前的企業的利潤增幅相比4
～6月出現擴大。但是，大型汽車企業馬辛德拉公司(Mahindra & Mahindra)和塔塔汽車均
出現利潤下滑。而在被認為將實現增長的能源領域，塔塔電力出現7億7千萬盧比的最終虧
損。
　在股票市場，很多觀點認為「政策推動企業業績全面改善本來就需要較長時間」（日本
大和證券旗下印度當地法人）。例如，基礎設施項目的獲批件數正在增加，但實現盈利預
計要等到2015財年（截至2016年3月）以後。
　 莫迪政權將於明年2月敲定2015年度財政預算，預計將納入新的改革。在國內外的強烈
期待中，是否能努力拿出改革的成果將受到關注。
莫迪面臨的課題
　 印度國內外企業要求莫迪政權最優先的經濟政策是改善商業環境。複雜的稅制、土地
徵用困難、脆弱的基礎設施……。能否消除這些一直阻礙對印投資的障礙，是莫迪政權力
爭實現的産業振興所面臨的課題。
　 在17日的日印經濟聯合委員會會議上，日本方面提出了涉及多個方面的要求。具體來
説，包括稅制改革、修改土地徵用法、加快環保監管審批等。此外，還要求促使基礎設施
建設審批手續更加透明和迅速、放緩金融監管等。這些都是莫迪政權上台之前日本就一直
要求的內容，不僅是日本，同時也是世界各國的期望。
　 日本貿易振興機構（JETRO）理事長石毛博行強調稱：「對莫迪政權的期望是其成為‘
實幹內閣’」。莫迪政權提倡的改革的核心內容與前政權相比並沒有明顯差異。莫迪如何
憑藉強大的領導能力具體落實改革方案的能力正受到期待。
　 在改善商業環境的舉措方面，印度已經啟動稅制改革等，但走向全面改革仍需要時間
。如果改革陷入停滯，已開始向印度聚集的外資有可能再次離去。
（堀田隆文 孟買）
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