抱歉 小弟來試著說明看看臺灣究竟有沒有偷偷QE很久了
我們拉出央行歷年統計資料來比對，首先比對準備貨幣部份
準備貨幣定義
準備貨幣指其他貨幣機構存放在央行之準備金、庫存現金加上全體貨幣機構以外各部門持
有的通貨。
準備貨幣又稱為強力貨幣或貨幣基數。
簡單說就是各銀行因為會壓錢跟存在中央銀行，再加上除了金融機構以外所持有的貨幣總
量，來看準備貨幣的增長率來判斷市場游資數量
拉出從2011年一月到2014年12月來看這三年的變化
準備貨幣
原始值 年增率
2011M01 2,597,929 11.06
2011M02 2,733,586 8.76
2011M03 2,608,709 8.07
2011M04 2,611,302 9.23
2011M05 2,604,101 8.01
2011M06 2,598,931 8.35
2011M07 2,611,698 8.04
2011M08 2,641,833 8.80
2011M09 2,652,304 9.31
2011M10 2,639,073 8.47
2011M11 2,632,687 8.15
2011M12 2,655,318 8.18
2012M01 2,832,482 9.03
2012M02 2,799,133 2.40
2012M03 2,735,956 4.88
2012M04 2,737,799 4.84
2012M05 2,731,008 4.87
2012M06 2,720,322 4.67
2012M07 2,730,111 4.53
2012M08 2,752,190 4.18
2012M09 2,762,165 4.14
2012M10 2,760,471 4.60
2012M11 2,764,130 4.99
2012M12 2,813,861 5.97
2013M01 2,865,714 1.17
2013M02 3,049,283 8.94
2013M03 2,941,559 7.51
2013M04 2,940,082 7.39
2013M05 2,928,316 7.22
2013M06 2,930,489 7.73
2013M07 2,941,848 7.76
2013M08 2,972,919 8.02
2013M09 2,985,636 8.09
2013M10 2,969,905 7.59
2013M11 2,978,878 7.77
2013M12 3,014,540 7.13
2014M01 3,155,336 10.11
2014M02 3,230,625 5.95
2014M03 3,138,155 6.68
2014M04 3,136,676 6.69
2014M05 3,130,461 6.90
2014M06 3,119,260 6.44
2014M07 3,140,379 6.75
2014M08 3,165,879 6.49
2014M09 3,184,475 6.66
2014M10 3,178,315 7.02
2014M11 3,185,607 6.94
2014M12 3,219,605 6.80
最近更新日：2015-01-26
資料來源：中央銀行
單位：
新台幣百萬元,%
可以從數據裡面發現說，這幾年來準備貨幣數量一直在增加趨勢
再來我們看最直接的M1A與M1B與M2的變化
M1A定義
1.貨幣總計數M1A（Monetary Aggregate, M1A）
M1A = 通貨淨額（社會大眾手中持有的通貨）＋ 企業及個人與非營利團體存在銀行與基
層金融機構之支票存款及活期存款
M1B定義
2.貨幣總計數M1B（Monetary Aggregate, M1B）
M1B = M1A ＋ 活期儲蓄存款。（目前只有個人及非營利團體可以開立儲蓄存款帳戶）
貨幣總計數M2（Monetary Aggregate, M2）
M2 = M1B ＋ 準貨幣。（準貨幣 Quasi-money 是指可無條件立即按等價兌換成狹義貨幣
的貨幣性資產，例如定期性存款、外匯存款、郵政儲金等，其流動性較狹義貨幣低，多以
價值儲藏為目的；惟受金融自由化與國際化影響，部分準貨幣資產與狹義貨幣間之分際已
日趨模糊。）
存款貨幣 Ｍ１Ａ Ｍ１Ｂ Ｍ２
原始值 年增率 原始值 年增率 原始值 年增率 原始值 年增率
2011M01 10,420,179 8.88 4,299,715 11.11 11,489,795 9.35 31,129,259 5.63
2011M02 10,428,185 9.47 4,324,329 8.37 11,627,294 9.40 31,424,785 6.24
2011M03 10,388,562 9.36 4,242,974 10.08 11,481,607 9.22 31,372,001 6.02
2011M04 10,363,666 8.05 4,206,676 8.73 11,445,860 8.17 31,485,910 6.00
2011M05 10,400,526 7.87 4,243,603 6.92 11,475,670 8.00 31,580,233 6.20
2011M06 10,342,172 7.95 4,237,717 6.72 11,415,910 8.06 31,518,429 6.07
2011M07 10,394,959 7.40 4,293,669 7.30 11,473,352 7.60 31,712,651 6.24
2011M08 10,594,440 7.21 4,413,359 9.45 11,672,465 7.44 31,942,157 6.16
2011M09 10,588,368 5.91 4,413,546 8.84 11,674,272 6.28 31,918,620 5.85
2011M10 10,487,021 4.65 4,343,681 7.50 11,573,259 5.12 32,041,811 5.54
2011M11 10,486,907 3.63 4,345,668 6.37 11,581,989 4.22 32,145,688 5.10
2011M12 10,554,344 2.83 4,429,461 5.85 11,661,953 3.51 32,295,023 5.01
2012M01 10,664,810 2.35 4,481,008 4.22 11,933,630 3.86 32,755,688 5.22
2012M02 10,722,663 2.82 4,374,574 1.16 11,957,169 2.84 32,971,614 4.92
2012M03 10,695,970 2.96 4,359,028 2.74 11,879,831 3.47 32,956,815 5.05
2012M04 10,704,501 3.29 4,412,298 4.89 11,877,381 3.77 32,972,461 4.72
2012M05 10,681,679 2.70 4,436,664 4.55 11,847,406 3.24 32,968,376 4.40
2012M06 10,613,212 2.62 4,428,898 4.51 11,779,452 3.18 32,839,729 4.19
2012M07 10,635,406 2.31 4,467,648 4.05 11,804,006 2.88 32,916,473 3.80
2012M08 10,820,137 2.13 4,517,020 2.35 11,991,185 2.73 33,119,864 3.69
2012M09 10,893,748 2.88 4,525,804 2.54 12,065,210 3.35 33,181,438 3.96
2012M10 10,807,276 3.05 4,483,316 3.21 11,985,949 3.57 33,096,987 3.29
2012M11 10,818,282 3.16 4,505,979 3.69 12,005,063 3.65 33,193,303 3.26
2012M12 11,030,974 4.52 4,638,360 4.72 12,234,362 4.91 33,479,018 3.67
2013M01 11,170,769 4.74 4,747,166 5.94 12,407,945 3.97 33,734,956 2.99
2013M02 11,199,143 4.44 4,823,296 10.26 12,634,244 5.66 34,136,975 3.53
2013M03 11,280,190 5.46 4,775,503 9.55 12,595,646 6.03 34,201,247 3.78
2013M04 11,260,040 5.19 4,763,134 7.95 12,556,675 5.72 34,194,561 3.71
2013M05 11,392,155 6.65 4,815,676 8.54 12,681,028 7.04 34,391,500 4.32
2013M06 11,421,119 7.61 4,828,193 9.02 12,709,184 7.89 34,422,745 4.82
2013M07 11,533,631 8.45 4,900,146 9.68 12,822,892 8.63 34,699,121 5.42
2013M08 11,696,631 8.10 4,937,171 9.30 12,988,059 8.31 34,911,985 5.41
2013M09 11,739,781 7.77 4,924,889 8.82 13,036,629 8.05 35,020,549 5.54
2013M10 11,718,036 8.43 4,905,229 9.41 13,014,770 8.58 35,081,041 5.99
2013M11 11,760,709 8.71 4,981,534 10.55 13,068,044 8.85 35,200,088 6.05
2013M12 11,950,393 8.33 5,138,230 10.78 13,274,088 8.50 35,405,471 5.75
2014M01 12,214,772 9.35 5,307,731 11.81 13,639,696 9.93 35,749,776 5.97
2014M02 12,205,931 8.99 5,277,921 9.43 13,723,996 8.63 36,051,049 5.61
2014M03 12,289,769 8.95 5,240,551 9.74 13,712,635 8.87 36,215,330 5.89
2014M04 12,289,084 9.14 5,232,371 9.85 13,699,653 9.10 36,327,387 6.24
2014M05 12,304,139 8.01 5,265,536 9.34 13,713,754 8.14 36,425,043 5.91
2014M06 12,249,850 7.26 5,218,279 8.08 13,657,227 7.46 36,398,716 5.74
2014M07 12,391,742 7.44 5,322,217 8.61 13,804,385 7.65 36,652,914 5.63
2014M08 12,554,393 7.33 5,389,264 9.16 13,970,453 7.56 36,879,858 5.64
2014M09 12,572,581 7.09 5,379,808 9.24 13,996,471 7.36 36,880,189 5.31
2014M10 12,521,371 6.86 5,381,702 9.71 13,948,695 7.18 36,827,559 4.98
2014M11 12,536,919 6.60 5,412,535 8.65 13,976,530 6.95 37,036,738 5.22
2014M12 12,735,546 6.57 5,529,686 7.62 14,189,364 6.90 37,475,663 5.85
在數據裡面我們可以發現到，央行這幾年的貨幣政策早就採取寬鬆許久了，就是貨幣發行
量增加後民間的資金動能充沛，這也跟利率這幾年來一直未調整有關，也因為民間資金量
充沛越來越多，導致民間存款越來越多，很多錢就停在銀行，如果再把時間拉長更可以發
現這種趨勢已經很久了，而貨幣持續寬鬆之下，也會推升物價與有價商品的上升(如房地
產、股市)，所以房地產與股市連續走了很多年的多頭(物價也是XD)，就是因為央行貨幣
持續採用寬鬆的政策，跟著美國聯準會的腳步走，而在增加貨幣供給量下，就能發現台幣
匯率呈現持續貶值的態勢不變，想當然會爽到出口商更具有競爭力，但同時也會苦一般民
眾只能看著進口商持續漲價，因為進口商增加的成本也原封不動的送給購買民眾
所以臺灣一直沒有喊QE的口號，但實質上進行QE已經很久了，所以房地產價格也才一直下
不來，因為低利率(低購買成本)與資金寬鬆(好貸款+手頭有多的資金)餘裕的環境都有助房
地產價格持續推升
所以臺灣已經QE很久了是不變的事實，只是接下來要觀察的是，在聯準會實質升息之後，
央行也跟進升息，可能會帶動台幣升值與房地產持有成本增加，市場資金在回收時所出現
的陣痛現象(印鈔容易收鈔難)會不會過於激烈，這也是聯準會與央行對升息一直不敢喊出
口，只能默默的作來減輕市場的衝擊，接下來觀察今年的貨幣走勢或許就能觀察到是不是
快升息了，是不是該先觀望市場衝擊後再作投資會比較妥當些(可能造成房地產+股市失去
動能，民間消費緊縮，更多人把錢存起來賺利率)，都是投資人接下來可以作的預防與規劃
另外我們可以談談是不是非要升息不可?
只能說升息是不可避免的手段與方法，因為股市與房地產與有價商品不斷上升，游資氾濫
就很容易成災，與其讓網路泡沫與房地產泡沫或XX泡沫化發生(因為會炒來炒去)，在桶出
更大的問題前先把泡泡戳破或消風是最好的直接辦法
但要怎樣戳泡泡就是一門藝術了
我覺得印鈔就像吃毒品一樣，一直餵一直吃會越吃越重，市場也會越吃越上癮越吃越HIGH
而也沒那樣多的毒品能一直餵，當毒癮吃不夠多發作亂砍人的時候就來不及了
只能在毒癮發作前先緩步戒斷讓症狀減輕才會比較好