我也認為台積電下半年有風險，現在進場買進的人需提高警覺
不過我偏保守的原因不是因為三星的效能比較好，也不是良率的問題
(1)效能的問題在台積推出16FinFET+之後，應該差不了多少，而且效能在製程量產後，
都還有5%-10%左右的改善空間，基本上差異不大
(2)良率 : 我之前提過了，台積良率比較高是因為在N20已經練兵快兩年了，而N16跟N20的
後段製程是用同一套，所以台積能領先。但是晶圓代工廠只要能搶下一家的大單，靠這
個產品來練功，量產初期良率可以在短短半年內獲得快速的提升，就算三星沒有高通的
產品來練功，但是它可以靠他們家自己的處理器晶片來改善N16的良率
那麼我偏保守的原因是什麼呢，就是成長性
(1) 台積去年在N28及N20的快速量產，以及曩括市場超過80%的市佔率，營收盈餘成長了近
三成，達到近幾年的成長高峰，不過，看樣子盈餘年增率應該會從今年開始往下走
(2) 不管N16，N10最後是誰勝出，應該都不太會是寡佔的局面，就算初期由一家寡佔，
但時間不會維持太久，畢竟三星、台積、英特爾都不是省油的燈，台積不可能複製
N28的成功經驗，獨佔市場超過三年，建立進入障礙
(3) 有人看好N16第三季起會有顯著的營收貢獻，有機會進入另一波成長高峰，但是別忘了
，N16起來，N20會下去，因為N20只是一個過渡製程，其效能根本無法與N16匹敵，所
以，台積的最高成長性就在去年。
展望下半年與未來，競爭越來越劇烈，寡佔情形不在，需留意風險，另外摩爾定律也快到
極限了，快的話N10，慢的話N7，就算N7做出來了，但過高的成本能不能導入量產也是個
問題。基於物理極限的問題，所以台積電近年積極佈局微積電、物聯網、系統級封裝等，
為的就是要找可能的成長契機，但是這些會不會成功，就算成功了，能為這隻大象帶來多
大的貢獻? 再加上這些新玩意兒的進入門檻想必不會將競爭者擋在門外太久。
以上，基於高成長性不再，所以需特別留意。但也不須過於悲觀，台積也有一定的支撐
(1) 低本益比
(2) 雖然成長趨緩，但還是有機會穩定成長
(3) 明年開始，資本支出開始下滑，若絕對金額沒有下滑，但資本支出佔營收的比例一定
會下滑，所以折舊費用減少，盈餘增加，有機會再吃個兩、三年
結論 : 下半年起，中性偏空。大漲不可能，但短線上有可能被當作控指數的工具，中長線
有一、兩成的下修空間。
個人看法，僅供參考，盈虧自負。