P2P融資管道夯 近期中國股市暴跌 高槓桿股民苦吞雙重打擊
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【鉅亨網李家如 綜合外電】
近期中國股市暴跌，高槓桿股民苦吞雙重打擊(圖：AFP)
當前中國有許多股民透過網路貸款取得在股市豪賭的資金，是當前中國股市暗藏的危機角
落。今年 32 歲的張敏敏 (Zhang Minmin) 就是其中一例，他表示：「當市場好的時候，
短短一兩周內的獲利足以讓你買一台奧迪汽車，但若市場下跌，你也可能在很短的時間內
輸掉半輛奧迪汽車的錢。」
《彭博社》報導，隨著越來越多抱持快速致富夢想的民眾紛紛投入股市，P2P網貸也如雨
後春筍般出現。這些非傳統借貸管道，讓槓桿風險更加升溫。根據統計，目前中國兩融餘
額約為 2.1 兆人民幣，為今年年初的兩倍，但這個數據可能只是目前股市借貸資金的一
部分，其他來自線上貸款網站和其他來源的資金則難以統計。
博大資本國際投資銀行業務總裁溫天納指出：「雖然我們可以對券商的融資資金進行規範
，但對於那些非屬於券商範疇的融資活動，非常難以監管。」過去幾周來股市持續暴跌下
探，市場擔心融資盤平倉壓力恐促使中國股市進入熊市。
儘管 P2P 網貸只是整體槓桿的一小部分，但其規模不斷迅速擴大，吸引那些不符合傳統
融資借貸資格股民蜂擁而至。根據盈燦集團統計，今年前五個月大約四十家線上貸款業者
就提供 70 億人民幣資金供民眾投入股票市場，盈燦集團更預估，貸款額度在今年四到五
月更激增 44%。
對比高門檻、高保證的券商融資，P2P 股票配資則以低門檻、低要求和高杠杆受客戶歡迎
。香頌資本 (Chanson & Co.) 執行董事沈萌表示，由於 P2P 網貸的借貸門檻較低，表示
會透過這項管道借貸的投資人往往是經濟能力相對較差者。
以文初提及的投資人張萌萌為例，他表示自己在 P2P 網貸上可借得其資金五倍的貸款，
但在一般券商僅允許槓桿率至高三倍。以廣州一家 P2P 網站Ppmoney.com 為例，該網站
表示投資人只需有 2000 元人民幣即可申請貸款，反觀券商則要求客戶必須至少有 50 萬
人民幣，才能開設融資帳戶。
另一間互聯網金融服務平台 Miniu98.com 執行長 Liu Yang 則指出，在牛市中槓桿是個
極好工具，它可以幫助投資人更快累積利潤。「透過承擔高風險收割更高回報是每個投資
人應該享受的權利，我希望能提供小投資人這樣的權力。」
但隨著近來中國股市持續下挫，不少 P2P 借貸人正面臨高借貸成本及持股價值縮水的雙
重打擊。盈燦集團執行長徐紅偉表示：「近幾周隨著股市嚴重下跌，許多投資人在損失下
被迫結清其部位。」而投資人張敏敏則表示，現在他越來越擔心市場波動並已停止槓桿操
作。
心得：
原來如此...如果散戶照正規融資，也許風險就不會這麼大
結果搞這種低門檻的融資方式
這會不會是空軍的陰謀阿...