美國升息 股市若大跌就該加碼進場？
賀先蕙 2015.11.20 Smart月刊
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台灣投資人熱愛收益型產品。然而，目前美國利率看升不升、其他國家持續寬鬆低利、
油價低迷不振。這樣的大環境對投資人追求收益有何影響和意義？
為了對以上問題和全球總體趨勢有更深的掌握，《Smart智富》月刊於10月中旬獨家越
洋專訪全球前5大主動式資產管理公司德盛安聯（Allianz GI，管理資產達4,120億歐元
）歐洲股票投資長暨全球首席策略師杜納恩（Neil Dwane）。杜納恩於1988年入行，至
今已27年。見證多次景氣循環的他，對於複雜的全球政治經濟趨勢有精準的掌握。
在專訪中杜納恩強調，全球低利環境至少會再維持10年的時間，且未來市場波動仍頻，
投資人應該利用每次大跌的機會買進優質高殖利率股票或債券。以下為專訪紀要：
《Smart智富》月刊問（以下簡稱問）：你預期聯準會今年會升息嗎？這對全球收益型
投資人有何意義？
杜納恩答（以下簡稱答）：我們認為此次美國升息循環的高峰將會比上次循環要低許多
。雖然均值會回歸（reversion to the mean），但我們並不認為美國這次升息高點會
跟之前一樣回到5％、6％，我們認為高點將會低於2％，因此往後看2、3年，這一點對你
問的投資人追求收益的問題，就非常有意義。因為許多投資人追求的是7％?10％的收益
，但當現金只能收到1.5％?2％的收益時，他們就必須要尋找其他能夠提供收益的來源。
而且因為歐洲實行QE，因此純就收益角度來看，歐洲高收益債及信用債已經不再吸引人
。另外，因為第3季股票的崩跌，我們會認為目前某些亞洲高殖利率股票及歐洲高殖利
率股票看起來很吸引人。
我認為未來的關鍵是利用市場崩盤時，例如（今年的）8月24日，利用這種市場大波動的
時候，把錢放進市場，做更有效的利用。我的看法是，由於政策的分歧，這波動盪可能會
持續很長的一段時間，所以投資人一定要利用這些波動。
只要體質不變
股市跌本來就是進場好時機
除了美國升息 暫時真的找不到第二個要升息的國家了
本來有本錢升的英國 說到2016年底前也不會升