1.原文連結(必須檢附)：
http://news.sina.com.tw/article/20151216/15763366.html
2.原文內容：
SEC批准通過比特幣底層技術發行股票
新浪科技訊 日期:12月16日晚間消息，《連線》(Wired)雜誌網路版今日發表文章稱
，美國證券交易委員會(以下簡稱「SEC」)已批准在線零售商Overstock.com通過互聯網發
行股票的計劃，這意味著未來幾年金融證券的發行方式可能出現重大轉變。
在過去的一年，Overstock及其CEO帕特里克·伯恩(Patrick Byrne)開發出了一種新
技術，即利用區塊鏈(blockchain)來發行金融證券。區塊鏈是數字貨幣比特幣的底層技術
。其實，區塊鏈就是一個運行在全球獨立計算機網路上的龐大資料庫。對於比特幣，區塊
鏈技術可以追蹤貨幣交易。但事實上，這種技術還可以追蹤任何有價值事物的交易，包括
股票、債券或其他金融證券。
取代當前系統
之前，Overstock已經使用了區塊鏈來發行私募債券，這不需要監管部門的批准。如今，
SEC已經批准Overstock利用同樣的方式來發行公開證券。通過區塊鏈來發行股票可以
免去中間人環節。對於傳統的股票發行，中間人往往控制著市場。
據Overstock提供的公開文件顯示，SEC已經批准了其Form S-3申請，允許Overstock
通過區塊鏈技術公開發行股票。據悉，伯恩今晚將在聖迭戈召開的比特幣大會上正式宣布
該消息。
目前還不清楚Overstock何時會通過區塊鏈技術來公開發行股票，但伯恩向《連線》
雜誌表示：「這將是我們2016年的工作重心之一。」
Overstock在子公司T0.com的幫助下開發出了這項技術，Overstock還計劃將這項技
術作為一項服務提供給其他公司。這樣，其他公司也可以通過區塊鏈來發行股票。當然，
如果其他企業要通過區塊鏈技術來發行股票，也要得到SEC的批准。但在發行自己的股票
之前，Overstock也可以利用區塊鏈技術為第三方發行股票。
伯恩相信，該項技術對資本市場的影響猶如互聯網對消費者所帶來的影響，它能提供安全
、透明、可靠和自動化的追蹤方式。伯恩甚至認為，它可以取代紐交所和納斯達克的
發行系統。
得益於技術的精準性，這樣的系統可以免去許多中間人環節。而在此之前，市場往往
由中間人來控制。此外，該系統還能免去特定的市場漏洞。伯恩今年早些時候曾向《連線
》表示：「當前有許多方式可以操控市場，而我們想讓市場變得不可操控。」
納斯達克也在努力
T0僅僅是我們在改變傳統金融市場過程中所做出的努力之一。其實，納斯達克也在
致力於此。Nasdaq OMX正利用區塊鏈技術來打造一套系統，來監控私人控股公司的交易。
但Nasdaq OMX表示，將來可能會把同樣的技術應用到公開股票發行市場。
國際律師事務所Gibson Dunn顧問傑弗里·斯坦納(Jeffrey Steiner)長期關注區塊鏈
技術，他認為該技術可應用到許多市場。斯坦納說：「它不僅能確保交易的安全性，還能
為企業債券或股票的發行提供完整的所有權記錄。此外，它還能提高透明度，降低成本，
減少中間人環節等。」
但斯坦納同時指出，目前它還是一項新技術，由於沒有先例可鑒，在監管方面可能會
遇到問題。另外，投資者對該技術也可能有些顧慮，畢竟金融市場是一個相對保守的領域
。但既然許多公司都在推廣這項技術，甚至包括納斯達克，相信投資者的態度會有所轉變
。
打破華爾街傳統
伯恩是沃倫·巴菲特(Warren Buffet)的門徒，擁有哲學博士學位， 精通經濟學和法
學。伯恩一直致力於為華爾街帶來變革，他相信比特幣能以多種方式改變當前這個社會。
2014年初，Overstock成為了接受比特幣的最大在線零售商，允許消費者通過比特幣
購買任何商品，包括手機殼和傢具。伯恩認為，比特幣能將我們的貨幣體系置於銀行和政
府的監管之外。
當前，比特幣交易額佔Overstock整體交易額的比例還很小，但伯恩相信，這一技術
會繼續成熟。Overstock計劃將T0發展成一項業務，幫助其他公司通過區塊鏈技術來管理
金融證券。
除了發行私募債券，T0還提供一些工具來幫助企業通過區塊鏈技術借、貸股票。此
舉旨在打破傳統的由中間人來監管高達9540億美元的美國股票借貸市場。
據Overstock和T0稱，一些對沖基金和其他機構已經測試了他們的這套系統。T0還
希望將區塊鏈技術應用到金融證券市場的其他領域。Overstock在提交給SEC的文件中稱，
計劃通過區塊鏈技術最多發行5億美元的股票和其他證券。
斯坦納說：「這可能成為一種趨勢，儘管該技術還面臨著一系列問題。可以肯定的是
，Overstock絕不是最後做這件事的企業。」(李明)
3.心得/評論(必需填寫)：
其實我年初的時候就寫過五年內應該會有企業在比特幣的blockchain上發行股票。
進度比想像中還快，目前可以確定Overstock所發行的股票將會用到比特幣的blockahin。
NASDAQ的系統可能不會，據說是要用private blockchain，雖然我覺得這是脫褲子放屁。
這對股票交易的衝擊是股票交易、儲存和轉讓可以去中心化，大幅減少券商和集保的必要
股票可以直接保存在分散式的blockchain上而不是集保中心。用戶可自己保管電子式股票
電子式轉讓和交易也不一定要透過證券交易所，可以直接像是比特幣一樣P2P傳輸。
要買國外的股票可以不用透過複委託，透過網路就可以P2P的方式買到國外股票。
當然這一切都必須建立在新的法規和監管下。同時比特幣的block size也必須擴容。