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2016-03-01 02:18:16 經濟日報 記者林則宏／綜合報導
中國人民銀行（大陸央行）昨晚突然宣布，今（1）日起全面調降金融機構人民幣存
款準備金2碼（0.5個百分點）。此舉可望釋出高達新台幣3.5兆元資金，將有利於大陸的
股市與房市，但恐對人民幣構成新的貶值壓力。
人行昨晚6時在官網發布訊息，聲稱目的是「保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信
貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境」。調整後，大陸大型金
融機構存準率將降至16.5%，中小金融機構存準率則降至13.0%。
這是繼去年10月24日之後，大陸時隔四個多月再次調降存準率，也是自2014年11月人行宣
布降息啟動本輪寬鬆政策以來的第六次降準。大陸曾於去年2月、4月、6月、9月和10月先
後五次降準，幅度在2碼至4碼之間。
對於此次降準可望釋出的流動性各方估算不同，大陸華泰證券銀行業分析師羅毅預期，可
望釋放流動性人民幣7,000億元（約新台幣3.5兆元）。由於外匯占款連續下跌、資本持續
外流，農曆年前，市場就普遍預期人行需要再次調降存準率。今年1月大陸外匯占款下降
人民幣6,445億元，創歷史第二大降幅，僅次於去年12月7,082億元的降幅，導致大陸流動
性趨緊。
前一段時間人民幣面臨較大的貶值壓力，人行選擇以逆回購、再貸款等方式調節流動性。
交通銀行首席經濟學家連平指出，這次降準主要就是為了對沖外匯占款下降。但因中期借
貸便利（MLF）等工具僅能解決中短期流動性問題，且成本較高，終究還是得降準。
市場普遍預期，人行再度「開閘放水」，有助於陸股穩定，同時進一步推升近期已明顯回
暖的房市。英大證券研究所所長李大霄說，人行這次普降及時雨是「重大利好消息」。略
為寬鬆的貨幣政策對於經濟穩定、房地產去庫存、股票市場回暖都有重要作用。
陸股昨天再度暴跌，上證綜指一度重挫4%，但收盤前半小時突然拉回，收盤跌幅收斂至
2.9%。大陸知名財經評論員葉檀指出，這應是提前得知消息的資金逢低接盤。不過，降準
恐為人民幣帶來新的貶值壓力。人民幣兌美元即期匯率昨收6.5472，較前一交易日貶值1
分，為連續第五個交易日走跌。
甫於上周六落幕的G20財經首長會議公報才提出，將採取包括貨幣政策在內的所有政
策工具促進經濟增長，大陸就宣布今日起全面調降存準率。
在全球與中國經濟前景仍混沌不明的情況下，市場預期今年大陸貨幣政策將持續偏向寬鬆
，未來仍有降準甚至降息可能。
大陸民生證券研究院執行院長管清友昨日發布的研究報告指出，人行此時宣布降準的原因
有四：一、在大陸經濟下行壓力消除前，人行必須維持「流動性合理充裕」配合穩增長；
二、對沖影子財政擴張、信貸放量帶來的資金需求衝擊，維持短端利率穩定。
三、配合供給側改革的「三去」（去產能、去庫存、去槓桿），避免流動性緊張帶來的系
統性金融風險；四、目前美國聯準會升息預期大幅降低，人民幣匯率相對穩定，為大陸降
準提供時間窗口。
陸股續走慢牛格局
中國人民銀行昨日傍晚宣布，今（1）日起調降金融機構存款準備金率2碼至17%，法人認
為是資金面利多，有助弱勢的陸股反彈，但陸股上半年的慢牛格局不會有太大改變。
萬寶投顧總經理蔡明彰指出，大陸的實體經濟處於下降，一年定存利率1.5%，相對於消費
者物價指數（CPI）其實是實質負利率，人民銀行沒有降息空間，所以只能降準；此外，
目前陸股反覆築底趨勢不變，且兩會期間中國官方不希望市場有太大變化，陸股上半年仍
屬慢牛格局。
蔡明彰認為，大陸實體經濟面走弱，製造業採購經理人指數（PMI）數據表現不會太好的
預期下，去年陸股的瘋牛行情出現機率低。
房市加速清理庫存
中國人民銀行昨（29）日突然宣布，調降存款準備金率0.5個百分點（即2碼），3月1日起
正式實施，震撼市場。
分析師多認為，此舉顯示大陸的貨幣政策堅持寬鬆取向，同時加快房地產業清理庫存。至
於未來的影響，須關注供給面的結構性改革，以及人民幣匯率走勢。
中新社報導，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，從時機上來看，此次降準應屬於「對
沖性」，是中性政策，但因春節和匯率的因素，降準時間被推遲。
與其他公開市場操作相比，降準更為長效、涉及面更廣、也可以穩定更長時間的流動性。
3.心得/評論(必需填寫)：
雖然現在沒人玩大媽了
順便奉上
http://imgur.com/6RaMQpP
歷次降準圖
看多看空壓好離手
救救大媽...斷氣