小弟股齡2年
主要買賣美股ETF 所以大概知道反指數的機制
如果有誤懇請大家賜教
文章主要來源為morning star的這篇文章
http://news.morningstar.com/articlenet/article.aspx?id=271892
先說結論
Leverage（槓桿）、inverse(反向）都是只適合當日或短線操作的投資工具
比起一般適合被動投資的ETF 這兩種都是屬於高風險的投機工具
Short 正常的ETF也不適合長期持有
因為每年必須付給dividend 出去
所以資產會減少，不像正常持股機會可以無限持有。
槓桿與反向ETF都沒有持有現貨股票
都是透過各種衍生性金融工具來達成槓桿或反向之目的
所以這種ETF都有相對高昂的手續與支出費用
最重要的是這兩種ETF都是追蹤"當日"漲跌幅
所以這會造成很有趣的狀況
以下是從morning star文章擷取的例子
http://im.morningstar.com/im/USDJRealEstate_graph012108.gif
在2008年間美國不動產ETF(IYR) 跌了50%
所以照理來說兩倍反ETF(SRS)應該要大漲50%
可是事情卻是兩倍反其實也跌了50%
這說明了以大時間尺度來看 槓桿與反向ETF其實有很大的追蹤誤差
以下是很常見的舉例
先假設某指標跌了了10%隔天又漲了10%
10》9》9.9
所以正常ETF持有者損失0.1
Short ETF +0.1
現在來看反向ETF
10》11》9.9
所以反向ETF損失0.1
兩倍反向
10》12》9.6 -0.4
兩倍正向
10》8》9.6 -0.4
所以如果要玩槓桿或是反向
心臟要大顆 預測神準
而且千萬不能長期持有