※ 引述《IanLi (IanLi)》之銘言：
: 實收股數 161,984,502 100.00%
: 私募股數 63,759,186 39.36%
: 公募股數 98,225,316 60.64%
: 董監持股 9,973,344 6.16%
: 收購股數 38,000,000 23.46%
: 最近公司債籌碼開始大量轉換成現股，以集保最新股數來看，
: 收購38,000,000約佔 23.4%看起來感覺門檻不高，但其實是佔
: 公募股數的38.69%，若再把董監持股扣掉則佔剩餘公募股數的
: 43%，也就是不管檯面下的對董監的友好股份， 要43%出來應
: 賣。
: 本案較特殊的是並不像與公司派間的合意收購，在合意收購一
: 般都會先與大股東或是董監事先簽訂應賣，滿足或幾乎滿足最
: 小應賣門檻，剩餘再由市場參與，如此程序可以排除股權轉讓
: 間價格不一的利益輸送問題，也因此成為轉讓持股的過水方法
: 之一。
: 就市場籌碼而言上週持股 1~5張分位增加了5325人增持6391張
: ，由這比例而言幾乎可視為是參與公開收購而進來的籌碼，而
: 籌碼是千張以上大戶所提供，成為散戶湧進大戶與中實戶調節
: 的情形，也因此價差無法收攏。
: 這檔很特殊的就是長期有大量融資，而這融資是有主力色彩的
: ，當近期融券開始增加後，這些融資若被特意現償或賣出將會
: 造成融券缺券標借。
: 就合理的風險控制，若要參與應賣應該在最後辦理日辦理，提
: 先辦理受限於應賣除法定前提是不能撤銷的，若有任何變化已
: 應賣的會十分被動。
感謝版主大大非常中肯的分析提點，受益良多。不過關於
合理的風險控制這一段，我認為恰好相反:
最後辦理日參加應賣才是承受風險最高。
這次應賣收購可以用合作賽局理論來分析。
條件: 8/19前 38000 張應賣達成成就 -> 破關；
未達成 -> 失敗。
持有股票者且想參加應賣獲利，在此條件下，
最好策略應該是及早攤牌參加應賣
越多人攤牌會增加達成的信心，吸引更多人參加應賣而走
向成功! (市場上雖不會有正式統計立即顯示多少人參加
，但是仍會有小道消息風聲流傳出來參與應賣熱烈程度。)
越晚攤牌則消息會顯示離38000張越遠，就越少人去應賣(因為
會有暫時綁住無法在市場上自由買賣的風險)，因而導致最終
走向失敗!
因此，持有股票者且最後一天才去應賣的人，承受失敗的機率
越高。
目前持有這檔股票者的風險(屏除一般股票都有的風險)在於
1. 8/19未達成收購條件導致股價大幅下跌
2. 達成卻因神祕原因不履行收購導致股價大幅下跌
面對此兩種資產減損的風險，"持有這檔股票者"該採取甚麼策
略避免蒙受損失:
→ 不參加應賣 → 破局或成功 → 股價下跌 → 損失
→ 賣出股票 → 旁觀
→ 參加應賣 → 晚參加 → 風險增高
→ 及早參加 → 風險下降
由以上推論，持有股票者除了因此可擁有或影響經營權的人，
不參加應賣目前看來一點好處都沒有! → 沒有理由不參加應賣
賣出股票後續承接者又變成持有股票者 → 沒有理由不參加應賣
→ 參加 → 提高成功機會
關鍵還是在於: 晚參加者無法避免2.帶來的風險，而針對1.的
風險晚參加可能的好處僅僅在於，一旦市場上
得知未能達成收購條件時，可以即時賣出股票
減少損失。這裡可能要面對的問題是，
在此當下你還賣得出去嗎?
→ 賣不出 → 跌勢猛烈 (除非比其他人更早擁有消息先賣出，才可能逃過)
→ 賣得出 → 下跌有限 → 損失也沒那麼高
結論:
持有股票者且想參加應賣，應該及早參加!
持有股票且想要且戰且走的人，你的行為恰好提高了持有這檔股票
的損失風險，而且越多人且戰且走，就越容易失敗破局，
造成最後走向失敗破局的必然結局。此時你也只有蒙受損失的份。
建議不如及早賣出。
: ，避免未應賣籌碼被拋出時面臨重大損失，但現在市場券源已
: 緊，可能無融券可賣或是面臨標借， 8/1已發生少量缺券標借
: 的情形。
: 公司尚未除權息，但正常除權息最晚會在兩週前公告，考量公
: 開收購交割日需求，因此若過了下週，基本上避免除權息的干
: 擾。
: 其餘請詳閱說明書與相關法律條例與細則，這並不是無風險套
: 利，請考量自身對風險的承受能力。