1.原文連結：
https://udn.com/news/story/6850/3325243
2.原文內容：
2018台泥集團大豐收
台泥集團中包括台泥、中橡(台泥持股8.78%)、及信昌化(台泥持股41.65%)，集團的事業
版圖在辜成允的播種、耕耘，張安平重心在雲品(2743)餐飲集團，2017/1/23辜成允意外
在晶華飯店跌倒過世，妹婿張安平不得不接手，2017/7/31由專業經理人匯豐銀行李鐘培
擔任台泥總經理，交出了好成績。辜家第四代，辜振甫長孫、辜啟允長子的辜公怡，今年
6月底正式接掌信昌化、中橡董事長及台泥副董事長，台泥集團未來在辜公怡領軍、張安
平、李鐘培輔佐，走向水泥、環保、能源領域的多元永續發展，至今成績漂亮。
集團營收、獲利、市值今年大成長
今年的集團營收到7月份已達913億，全年估約1600億，高過去年的1316億；獲利方面，前
7月集團獲利125.5億，也已經超過去年的122.7億；而集團股價的總市值約2540億，比去
年底的1906.3億高出三成。大陸海螺水泥(600585)第一季獲利達人民幣21.53億，年成長
1.2倍，之前預告上半年淨利潤將成長80%-100%。而台泥(1101)去年私有化台泥國際，今
年將百分之百認列大陸轉投資的業績，根據中國水泥協會的水泥行業去產能行動計畫
(2017～2020年)，預計四年內可望減少水泥熟料產能39270萬噸，還將關閉水泥粉磨廠540
家。中國除了水泥產能過剩逐漸好轉之外，也開始傳出強強聯合聲浪，預期企業之間將合
併重組，進而整合產能，將可更有效的降低產能過剩問題，有利台泥在大陸的經營。
水泥報價成長 台泥獲利大成長
為償還轉投資的海外子公司銀行借款，降低融資成本，台泥在7/30日完成發行5.49億美元
的歐洲存託憑證；此次發行歐洲存託憑證，是台泥自1962年上市以來第一宗國際股權資本
市場發行案，透過國際資本市場發行，不但接觸更多元的投資人群體，也可引入國際專業
機構投資人。此次台泥發行的歐洲存託憑證，總數達8750萬單位，等同台泥普通股4億
3750萬股，每單位訂價為6.27美元，每股約38.4台幣元，從8月3日起在盧森堡掛牌上市。
這次發行歐洲存託憑證除了是台灣過去5年來發行規模最大的海外籌資案，也是台灣水泥
相關產業2010年以來，及亞太區水泥產業2017年以來，發行規模最大的股權籌資案。
此外，政府推出前瞻計畫工程陸續釋出，增加水泥需求，提升台泥的獲利提升，Q1稅後淨
利年成長達2.54倍、EPS為0.69元，其中水泥本業獲利更是大幅提升11.86倍，至28.84億
元。Q2每股純益 1.51元，創下 10 年新高，優於市場預估，累計上半年每股賺 2.14 元
，已超過去年的2.03元；下半年在大陸的持續進行淡季停窯檢修下，水泥報價持穩，預期
8月下旬水泥報價將開始走揚。另外，受中美貿易戰的影響，大陸官方為維持經濟成長率
6.5%，預期將會擴大基建投資，刺激水泥需求，全年每股純益上 4元，比去年的2.03元
近倍數成長。台泥股價今年來漲幅13.5%，比大盤指數的0.5％來的好。近期雖因GDR套利
賣壓，但預期即將消化完畢，後市看好，值得留意。
本業及轉投資挹注獲利 中橡P/E<10
中橡(2104)為全球第五大碳煙廠，在大陸同樣受惠環保稽核，供需漸趨平衡，加上原料指
標煤焦油價格上揚，大陸碳煙報價調漲，印度則因下游輪胎產能開出而順利轉盈。此外，
中橡也將斥資1.55億美元與5200萬美元，對印度與美國子公司增資，其中印度廠將分三階
段擴充至45萬噸，而為了因應需求，將辦理現金增資1.8億股。今年啟動轉型控股公司的
計畫，分割旗下碳煙、生技事業，之後將更名為「國際中橡投資控股」，其中碳煙林園廠
相關業務分割給林園先進公司，生技事業則分割予新設立的全循環公司，分割基準日為
10/1日。
3.心得/評論：
本來可以豐收好幾年，給川普這麼一搞，中國把資金從一帶一路拿走
這下大概只豐收個一季，下一季反倒得啃樹皮了
幹，被美國人害死