※ [本文轉錄自 Option 看板 #1RdUQQnA ]
作者: hsupeiwei (rita) 看板: Option
標題: Re: [其他] 自由廣場》期權貪婪損失 豈可全民買單
時間: Sun Sep 16 13:14:00 2018
看到討論串提到用公正硬幣來講統計學跟期望值，並用此來討論金融市場價格的期望值跟波
動率，覺得十分的有誤導性。
首先，公正硬幣並不是隨機的，要是你用完完全全相同的角度跟力道並保持周遭空氣阻力與
任何接觸面材質一致，那公正硬幣的正或反是完全可以確定的。
擲硬幣本身完全符合力學，過程是可以完全用公式推導出來的，所謂的不確定性來自投擲硬
幣的人，每次施力點還有環境有改變，造成所謂的蝴蝶效應，極小的誤差對結果影響很大，
因此肉眼無法辨識其結果，所以才讓人覺得是隨機的，儘管在物理根本就不是個隨機過程。
正是這種統計學譬喻，所謂足夠多觀測值符合常態分佈，讓很多人忽略金融市場的價格跟波
動率是來自人心，人一下子狂熱，價格高漲，一下害怕，價格狂跌，一下猶豫不決反反覆覆
，價格上上下下，波動大增。
問題是，所有市場參與者心的變化的加總符合常態分佈嗎？
統計學的發展初期應用在很多植物配種，人類身高均質回歸之類的自然現象，但人心以及意
識是否符合這樣的自然規律很難講。
有些人天生悲觀有些人天生樂觀，有些人一下極度悲觀一下極度樂觀，各種不同的心態分佈
的加總會長怎樣根本無法觀測，想用常態分佈來衡量風險其實太驕傲了。
光是BS模型衍生隱含波動率微笑曲線就應徵了這個道理，BS模型假設隱含波動率是常數，結
果同一選擇權相同期限不同行權價格卻有不同隱含波動率。(價格離現價越遠隱含波動率越
高)
理論派認為投資人高估極端價格的可能性，但也有可能是理論低估人心走向極端的程度？
很多人提到標的價格下跌，賣call看對方向不應該賠錢(買權價格跌)，因為教科書這樣寫，
但實際上，教科書上也寫說當市場波動率提升時，無論買權賣權價格都漲。因此，一正一反
的力量相撞之下，波動率導致價格上升的力道勝出。不能把責任推給教科書。
當然2/6號部分是因為監管上的問題，但不得不說過度的槓桿是讓敏感性提升的原因，過度
的槓桿會放大本來很小的問題，跟走鋼索一樣，無論你走再好，一旦有波動，無論來自你或
是鋼索，都會造成可怕的後果。

黑天鵝

樓上這個不算黑天鵝吧 是有人蓄意拉抬的欸

黑天鴿

如果是大漲大賺，會分嗎,

樓上，每筆交易本來就都是蓄意才能成交不是嗎，有籌碼本錢的人在操縱市場，2/5 前兩天籌碼已經出現變化了，看不懂還要槓桿那麼多倍數，傷到也不奇怪，國賠什麼東西啦。

贏了喜洋洋，輸了沒天良，哇咧幹您娘!

BS模型本來就只是近似值用厚尾的分佈會更加接近歷史事實 不過也只是接近而已而且是歷史事實不是未來事實

推 太認真

所以每次看到嗆說不懂選擇權模型叫人去上課 我也都不知道怎麼回 那種人已經是有種信仰的感覺了 不宜討論

把課本和理論拿來套在人心決定的價格真的太天真

進場前先了解課本上的理論說甚麼還是有幫助的進場後了解理論與現實的差異是絕對必須的 否則會很慘

眼睛看到的價格才是真正的價格無論是主力、黑手、散戶，還是慘戶，都必須尊重市場

干我屁事

可是照這個價格到期終究會回到履約價不是？

這種文也能上報紙？先去看期貨選擇權的書吧..

當然 履約價是人 市價是狗 狗終究會回到人身邊 但你要能撐到那個時候

還在看書? 賠錢找作者?還是國賠?期權就是零和市場 為啥讓自己有機會成為肥羊?

贏了自己爽 輸了我買單？

就信仰啊 聖經說太陽繞地球 和書上寫的不一樣就是不合理所以哥白尼死了

要砍倉可以啊！公告公開標售啊。我也想貪婪的賣漲停人不自私天殊地滅。股票期貨市場誰不貪婪？

說個笑話 看書做選擇權 期貨真的是怎麼死的都不知道 標準肥羊

自己資金管理出問題

先是笨死 然後賠死 現在要被笑死貪字頭上...

你應該先把機率測度和隨機變數搞清楚~在了解一下何謂古典機率和貝氏機率~

又一堆講鎖價套利的 10000call 等於 10000put

哥白尼是自然病死，不是被教會弄死的

看到菜籃族還學人家賣選擇權，我只能說不意外

自己貪婪活該

菜籃族不意外

那天衝康10600莊家表一下嚇死人