1.原文連結：
https://tw.finance.appledaily.com/realtime/20181003/1440670/
2.原文內容：
被動元件Q4恐降溫 外資對半砍國巨目標價
出版時間：2018/10/03 09:59
外資聚焦被動元件後市，美系外資出具最新報告，鑒於景氣環境，中國市場拉貨，預估第
4季產業量能走跌，待明年首季回溫，國巨（2327）仍有議價能力，即使明年首季業績衰
退，應可獲利，維持加碼評等。但以現在市況，過去12本益比似乎過高，調整為6倍本益
比估算，將目標價從1550元，下修至770元。不過，仍有外資力挺向上周期，首評給予買
進，但目標價也落在759元。
美系外資今年率先其他外資喊進被動產業，其中，國巨1550元的天價目標價，更是國內投
信關注的指標防線。不過，下半年市場多空消息不斷，讓外資重新評估產業明後年趨勢。
美系外資指出，目前市場對於大環境景氣，對於被動元件產業價格影響有疑慮，假設明年
發生如全球金融風暴的危機，致使價格和需求向下修正，預估明年國巨每股獲利也將下修
。但即使明年首季營收出現季減7~8成，以現在供需狀況，還是有望獲利。
展望市況，美系外資指出，中國市場今年第4季拉貨保守，可能影響國巨第4季營收衰退
10~13%，但相關修正，預期到明年首季就可回溫，而季節性調整也不必然會引發價格鬆動
，因目前MLCC供需還是吃緊，多數OEM和EMS廠仍預期明年價格會上揚。
另一美系外資首評國巨，力挺MLCC仍在上升週期，預期供需狀況吃緊，加上車用、物聯網
、5G、數據中心應用多元，鑒於車用市場是手機的10倍規模，產業仍有年增10%的幅度。
這家美系外資看好國巨今年現金流強勁，看好國巨在明後年毛利率應可維持60%的水準，
以國巨明年54%的股東權益報酬率、13%現金殖利率來看，目前股價具吸引力，首評給予買
進，目標價759元。（陳俐妏/台北報導）
3.心得/評論：
我說過
現階段被動元件就是需要利空來不斷測底
最近利空不斷
被動族群都在區間震盪
等待區間震盪結束
當沖以及融資慢慢退去
現在猶豫的到時候想跟進已經來不及了