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2.原文內容：
亞馬遜 (AMZN-US) 終於登頂。這家擁有 24 年歷史的公司週一 (7 日) 超過微軟
(MSFT-US)，成為全球最有價值的上市公司，收盤市值為 7968 億美元。微軟在一個多月
前剛剛把蘋果公司 (AAPL-US) 擠下寶座，收盤市值 7834 億美元。
亞馬遜一路走來上下顛簸，9 月市值曾一度超過 1 兆美元，但是股市年末的崩盤導致
2008 年經濟衰退以來最糟糕的單季表現。然而，在 2019 年前 4 個交易日中上漲 3 日
後，亞馬遜登上第一位。
投資人仍然看好該股票的原因有很多，但主要歸結在擴張的途徑。
Pivotal Research Group 分析師 Brian Wieser 在給客戶的報告中寫道：「儘管目前規
模很大，但我們認為亞馬遜的機會基本上不受限於基於消費者和 IT 部門支出的成功記錄
。」他給予該股「買進」評級和 1920 美元的目標價，較目前價格上漲 18%。
亞馬遜週一上漲 3.4% 至 1629.51 美元，今年以來上漲 8.5%。
以下是讓亞馬遜投資人開心的五個主題：
1. 雲端服務
雖然微軟的雲端正在以更快的速度成長，但亞馬遜網路服務 (AWS) 仍然是產業龍頭。
根據 Synergy Research Group 的數據，AWS 年營收已超過 230 億美元，占公共雲端市
場的 40%。
憑藉數百萬活躍客戶，AWS 為開發人員提供 140 多項服務，業務繼續在全球各地擴展。
亞馬遜的雲端設施即將來到巴林、香港、義大利和南非，該公司正在爭取 100 億美元的
美國國防部合約。
AWS 還簽下更多大型企業客戶，將其鎖定為長期合約。AWS 今年開始披露「履約義務」，
定義為「與提供客戶未來的服務有關，但尚未認列」的未來營收。在最近一季，該金額從
第 2 季的 160 億美元增加到 178 億美元，在第 2 季之前為 124 億美元。
2. 電子商務的主導地位
亞馬遜多年來已經擴展到許多不同的業務，但其核心仍然是電子商務。
根據 eMarketer 數據，亞馬遜去年占美國所有電子商務銷售額的大約一半，亞馬遜約有
90% 的營收來自零售銷售。
在亞馬遜的零售業務中，其第三方市場變得比以往任何時候都更加重要。eMarketer 估計
，去年美國網路銷售額佔市場份額的 31.3%，比上年成長 35.6%。
而且仍有繼續成長的空間。根據 eMarketer 數據，合計線上線下，亞馬遜僅占美國零售
總額的 5%。該公司一直在大力投資其他地區，如印度，甚至試圖通過收購全食超市
(Whole Foods) 來獲得更多的實體銷售。
3. 醫保、Alexa 和廣告等成長動力
亞馬遜有幾個令人矚目的營收成長領域，廣告是其中之一。它是亞馬遜「其他」業務部門
的一部分，第 3 季成長了 122%，超過 25 億美元。更多廣告客戶將部分預算分配給亞馬
遜。
繼去年以約 10 億美元收購網路藥店 PillPack 後，醫療保健是亞馬遜的另一個重點。銀
行業務是亞馬遜可以做得更多的一個領域，據報導，該公司去年開發一款類似於支票帳戶
的業務，並已開始提供許多金融產品。
亞馬遜也成立亞馬遜影業與好萊塢合作，製作 Prime 用戶可以觀看的原創電視節目和電
影。影業集團與簽下了妮可基嫚 (Nicole Kidman)、Jordan Peele 和製作人 Cheo
Hodari Coker。
每當有人說「Hey Alexa」時，並不一定會讓亞馬遜產生營收，但是當人們使用語音助手
購買產品時，亞馬遜可以透過 Alexa 來賺錢。該服務最近與 Microsoft Cortana 進行整
合。
4. 緊密的領導團隊
亞馬遜與其他科技巨頭之間的主要區別之一是其緊密的領導團隊。CEO 貝佐斯 (Jeff
Bezos) 在高層組建了一群忠誠的高階主管，許多人已經在亞馬遜工作多年，最多更達數
十年。
貝佐斯的 S-Team 執行團隊據傳不到 20 人，以其穩定性而聞名，這是亞馬遜文化的一部
分，CEO 曾在內部員工會議上強調過這一點，「我很高興我們在 S-Team 沒有大量的流動
率。」「我不打算改變它，我非常喜歡你們。」
5. 較低的話題性
亞馬遜最近遇到幾個具爭議的問題，包括川普總統的言辭攻擊以及該公司尋找第二總部。
但分析師表示，這些問題都沒有對亞馬遜造成直接風險。與蘋果公司在中國的掙扎和臉書
(FB-US) 的隱私醜聞相比，亞馬遜的股票被許多人認為風險較小。
Loop Capital 的 Anthony Chukumba 表示，「亞馬遜沒有其他許多公司所擁有的特定問
題。」
3.心得/評論：
大家每次提到亞馬遜，永遠都是他的本益比這麼高
然後聽到現在亞馬遜變第一了...
當然亞馬遜本益比高也是有原因的，我相信很多篇文章都有探討
絕對不是純粹的本夢比