前言：在美股黑色星期五後，決定檢討3月22日加碼定存的標的2104。
慎重考慮幫自己舉辦畢業典禮。
整體經濟評估：
各國PMI指數持續下修，從前高逐漸逐漸衰退期間，代表各國主要
集資市場先一次大幅下殺，接著強力反彈，並不像PMI指數逐漸衰退，
沒有基本面支撐下，目前平台高點認為恐難突破，接者還可能面對越來
越差的採購指數。由於指數過高，震幅也易擴大。
1. 標的：2104 中橡
2. 分類：畢業心得
3. 分析/正文：
(1) 基本面：(以官網法說會資料做主要參考依據)
以三事業群做基本敘述，同時也是定存理由：
a. 碳煙：
(a) 台灣、美國廠屬於獲利較穩健部分，虧損幅
度，屏除環保法規外，虧損較好控制。
(b) 印度廠因東協及歐洲需求提升有擴廠需求。
(c) 內地祖國部分因原物料價跌，價格較為競爭
導致可能嚴重虧損。
(d) 小結：
目前規模屬全球第五，價格及品質應有
不算太差的競爭能力，2018Q4油價驟跌，參
考其他石化廠獲利情況，如能損益兩平已算
是不錯的表現。未來仍需密切關注油價及需
求端變化。
b. 生技：此部分為營利最大來源，前3季平均約占9億：
(a) 龐貝氏症孤兒藥的權利金為主要獲利來源，
一般病患給付，通常為一定年齡後由保險
公司支付。
(b) 匯率變動較大收益受到影響不小，台幣兌美
元，貶值有利。
(c) 以每三年為一周期觀察(同時比較匯率)，獲
利增加百分比呈微幅成長。
(d) 權利金簽約期約至2022-2023年，屆時仍需看
市場對此藥物的需求是否能夠維持，以進行換
約。
(e) 小結：
生技事業群獲利暫時較為穩定。
c. 鋰電池：2018季初轉盈，前三季約1.5億獲利：
(a) 原本以生產消費性產品使用的電池為主。
(b) 今年規劃產能希望達到2018Q2規模2倍，
應該與車用相關，電規格可能以21700來
因應車用市場。
(c) 對電池大廠國際牌沒有價格優勢。
(d) 短期內各車廠如以特斯拉供電模式為主要
抄襲對象，應該還是需要同時投入，免得
沒抄襲的人率先被市場淘汰。
(另參考其他不同電動車的供電方式及充電問題)
(e) 經濟衰退或消費者觀望心態，可能使電池
需求後繼無力，一般會認為先買的就是盤子。
(f) 電動車、油業者、政府官員利益衝突，由
政府主導石油公司配合供電措施較佳。
(g) 小結：
較看好消費性或家用電子產品的需求，
車用市場的發展備受考驗，若結果是較差的
，需看如何折衷利用產線。
d. 整體：從歷史紀錄來看，碳煙及生技事業尚屬穩定。
公司研發、製程、業務、財務等部門具有配合
能力，惟早年國外公司因汙染受到處分，至今
台灣廠還不時見到環安事件發生，細膩度稍嫌
不足(廠務及環安問題)。配息較少我想是因事
業規模擴張同時，未來景氣評估不佳造成。新
老闆上任也須觀察。
(2) 技術面：
a. 有按還原權值，還算在整體平台下緣。
b. 沒按還原權值，短空快要轉中空。
(3) 籌碼面：
倒貨大單較多。
4. 進退場機制：星期一設定幾種操作可能，均價43.6元，不再考慮進場：
(1) 選擇套牢畢業：如果三年後領到一些股利得以解套，三年期
間只充實自己，不再操作，三年後再考慮開學。
(2) 星期一到星期五直接跌停賣出，不再進入股市。
以上就是我個人畢業心得。