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2.原文內容：
資金行情暢旺，台股多頭續航
工商時報 葉獻文
美國股市依然是全球資本市場重要指標，美國經濟情況佳，低通膨、就業
維持擴張，基本面成為美股最堅實支撐，美國四大指數維持多頭走勢。惟
市場過於樂觀美中簽署第一階段協議，近來美中雙方因香港人權民主法案
，雙方關係瞬步冰點，後續應慎加留意談判動向，不可大意。
再則，全球PMI自2017年12月高點以來，已連續16個月下滑，更於今年6月
份跌破景氣榮枯值，全球央行展開寬鬆財政與貨幣政策聯手救市，美國聯
準會自7月起，三度採取預防式降息，觀察CME利率期貨，市場認為美國利
率將維持目前水準，2020年升息機會消失，但未來降息空間有限。
美國聯準會寬鬆政策有利新興股市資金流入，因台股具有基本面、殖利率
雙優勢，備受國際資金寵愛。自9月以來外資積極回補買盤，今年以來累積
買超已達新台幣2,000億元以上，外資積極買入下，台股再度華麗轉身，儘
管近來買盤略顯降溫，但資金行情仍不匱乏，台股有望再創新高。
19日傳出華為禁令寬限期再延90日，成為台股短期另外一項消息面利多，
因市場無預期華為禁令得已延展，華為現況維持不變，料台股相關供應鏈
衝擊將減緩，雖並未明顯加分，但台股波動度將得緩解。
今明兩年電子股依然為台股主軸，自第三季底、第四季初進入電子備貨旺
季以來，電子股扶搖直上，特別是明年農曆新年提前至1月，電子進入節慶
備貨尖峰，旺季出貨催化下，電子股仍受市場青睞。近來盤勢焦點為圍繞
在5G、去美化等相關供應族群。
中國首發5G幾個面向值得關注，雖5G用戶相對4G成本增加15％，但相較
30GB流量限制來看，5G手機用戶相對便宜，料將掀起5G手機換機潮，明年
將出現爆發性成長，台股5G相關供應鏈明年表現可以期待。
貿易戰後，確實逐漸改變類比晶片市場板塊，雖中國喊晶片自製率提升，
但整體產業需求依然大於供給，不少晶片技術依然仰賴進口。據機構預估
，類比市場年產值約500億美元，其中40％需求來自中國，而美商在中國市
占率超過一半，在去美化之下，讓耕耘以久台灣晶片廠來說，將是嶄新機
會，未來將更有機會切入供應鏈或擴大份額。
整體而言，台股基本面佳，整體市場認同度高，在資金充沛與選舉利多擁
護下，台股多頭格局有望延續至明年大選前。就長線而言，台股擁有高殖
利率優勢，即便來至11,000點，整體股息殖利率仍有3.8％以上，低檔又有
價值面來保護，只要量化寬鬆延續，中長線依然看好。
3.心得/評論：
美國經濟基本面良好
Fed維持寬鬆
台股有題材
有望衝上12682！