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2.原文內容：
【希望之聲2019年12月13日】（本台記者賀景田綜合報導）國際知名評級機構標普全球評
級週四表示，中國大型國企天津物產集團有限公司的美元債券重組等同於違約，成爲20年
來中國國有企業首隻境外債券違約，表明中共地方政府經濟和財政狀況弱化。
20年來首支中國國企境外債券違約
路透報道，國際知名評級機構標普全球評級12月12日表示，天津物產集團有限公司美元債
券重組等同於違約，爲20年來中國國有企業首隻境外債券違約。
標普全球評級信用分析師李暢表示，“我們預計由市場消化陷入困境國企的損失的情況將
增加，而非由地方政府承擔其損失。”
天津物產集團是天津市獨資大宗商品貿易商，該集團12月12日完成了由天津國有資本投資
運營有限公司（津投資本）發行的四隻美元債券的交換要約，後者也是天津的獨資國企。
標普表示，按照標普的評級準則，將天津物產集團的交換要約視爲“大幅折讓置換”，等
同於違約。
中共地方政府經濟和財政狀況弱化 對國企支持能力下降
標普表示，天津物產集團債券置換，反映出天津市政府對於陷入困境的國企未採取無條件
的救助，而以債務重組方式進行市場引導，主要原因在於天津市的經濟和財政狀況逐漸弱
化，其國企體系規模龐大且債務累累。
標普指出，天津並非特例，財政狀況惡化的其他地方政府對於失去競爭力的國企的支持亦
可能下降。
標普援引數據說，在重組的四隻債券中，永續債償付的面值削減幅度最大，每1000美元本
金置換爲370美元。同一國企發行的境外永續債的票息通常比傳統的優先無抵押債券高出
100-200個基點。
報道說，投資者此前通常預設政府救助的存在，會將此類永續債視爲溢價適中的優先無抵
押債券。但此次天津物產集團債務重組或使這樣的預設是否有效成爲疑問。
責任編輯：宋月
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3.心得/評論：
我只能說:大丈夫
這個世界什麼沒有，美元最多
多違約點FED才有更多理由
最近準備要撒5000億美金
要是大家一起違約，說不定能改成撒5000兆美金
所以這些都是利多中的利多
唯一的利空就是違約才一間...