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高盛：銅的歷史性短缺 將使價格衝破新高
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發布時間：
2021年2月21日
原文內容：
在全球央行及財政刺激釋放流動性之下，不僅風險資產飆升，由銅為代表的大宗商品也在
強漲。高盛分析師 Nicholas Snowdon 警告，由於銅正面臨歷史性短缺，未來價格可能揚
升至歷史高點。
Snowdon 指出，中國春節假期結束後，投資者對銅的購買激增，而庫存有限。這使得銅可
能會見到 10 年來最嚴重的短缺，從而引發銅價的快速上漲。
他表示，上海期貨交易所的未平倉合約總額 (32.4 萬口)，仍比 11 月底的近期峰值 (37
.7 萬口) 低 16%，也比紀錄高位低 40%，因此將進一步加大銅的採購。
Snowdon 稱，今年第一季至今的反季節性庫存消耗，進一步加劇了年初原本就非常低的庫
存起點，前次有這樣的情況發生在 2004 年。這些趨勢表明，未來幾個月內出現短缺的風
險很高。
在這種情況下，Snowdon 認為，銅的基本面前景仍然極為樂觀，沒有證據表明當前的價格
水準，將扭轉基本面的趨勢。Snowdon 預測，2021 年將出現最嚴重的短缺，隨著 2023-2
024 年銅供應高峰的來臨，才會徹底扭轉目前銅供應的問題，這將使銅價在 1 年內創下
歷史新高。
因此，高盛上調對銅價的預期，未來 3/6/12 個月的目標價，由先前的每噸 8500/9000/1
0000 美元提高至 9200/9800/10500 美元。
花旗也同意高盛的看法，他們預計至少到 2023 年，美國將出現巨大的供應缺口。
心得/評論：
銅牛的牛皮外資越吹越滿，銅價也越飛越高，看看這個W能不能完整到位，繼續看下去
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