危險的誘惑？彭博：台幣利差交易超有利可圖 但有潛在風險
2021/03/09 18:47
〔財經頻道／綜合報導〕美債殖利率上揚，不但讓美股承壓，市場也在匯市中尋覓有利可圖
的交易；據《彭博》報導，現在新台幣因為超低的隱含利率，已是全世界成本最低的利差交
易融資貨幣，讓部份機構倍感興趣，但是由於台幣有升值壓力，其實是個有風險的選擇。
利差交易指的是買入低利率貨幣後，再將其兌換為高利率貨幣，以賺取利差；而現在新台幣
的隱含利率，至少比2種備受匯市歡迎的利差交易融資貨幣、歐元及日圓低了5倍以上。
法國巴黎銀行（BNP Paribas）亞太新興市場研究主管Sid Mathur表示，新台幣兌人民幣是
法巴首選的利差交易；根據《彭博》試算，假設當前2貨幣的隱含利率不變，那買入台幣並
換成人民幣的收益達到1.55%，遠高於歐元、日圓的0.54%及0.41%。
新台幣與人民幣的利差交易有利可圖，是因為2國經濟都迅速從疫情中反彈，也是主要科技
產品出口國，因此2貨幣的走勢比較不會有太大的分歧，除了法巴之外，高盛（Goldman Sac
hs）策略師團隊也曾在2月推薦此利差交易。
但是在匯市實際操作上，使用新台幣進行的利差交易依然較為有限，主因是如美國銀行（Ba
nk of America）及法國外貿銀行（Natixis）等機構的專家所認為，指台灣出口強勁復甦，
使台幣有升值壓力，讓利差交易利益縮水，Sid Mathur也示警此風險，儘管他認為台灣央行
可能將試圖抑制台幣升勢。
新台幣今年已升值0.5%，是亞洲表現最強勁的貨幣，而人民幣也曾可相提並論，但是本週因
為強勢美元及美債殖利率上揚，讓人民幣今年來的升勢全被抹去。
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3461275
心得：
利差交易（Carry Trade），又稱為套息交易或融資套利交易，指在低利率的國家（比如日
本）借錢，換成較高利率國家（比如澳洲，新西蘭）的貨幣後出貸，賺取利差。
這種套利交易的風險主要來自可能的利率、匯率變化，其次也受有關國家稅負成本的影響。