央行買匯爆表 恐成匯率操縱國
04:102021/03/11 中國時報 黃琮淵／台北報導
新台幣升勢太猛，中央銀行去年大買391億美元阻升，踩到老美紅線，由於干預匯市金額換
算約國內生產毛額（GDP）約5.63％，已達美國財政部「低於2％」的標準，列入匯率操縱國
的三個條件全數達標。意思就是說，台灣極高機率會在今年被美方列入匯率操縱國，屆時恐
遭致美方貿易報復，考驗台美關係。
美列三個條件 全數達標
台灣曾經在1988年與1992年被列為匯率操縱國，在2016年4月及10月、以及2017年4月，則被
列入匯率操縱國觀察名單，此次若再被列入匯率操縱國，就是第三次。
美國財政部的匯率操縱國標準有三，
一是貿易順差超過200億美元、
二是經常帳順差超過GDP的2％，台灣這兩項都符合，所以僅被列入匯率操縱國的觀察名單；
至於三是匯率干預金額占GDP比重超過2％，過往並未達標。
不過去年11月開始，外資大舉匯入，出口商恐慌性拋匯出籠，新台幣「升值特快車」就像
煞車皮拔掉般，甚至一舉突破28.5元的「彭淮南障礙」，迫使央行真槍實彈進場買匯，希望
減緩新台幣升值速度，免得廠商被波及。
瑞士星港買匯 高於台灣
到底央行買了多少美元？根據央行提交給財委會的業務報告，當時為維護匯市秩序，並避免
負面效應外溢至實體經濟面，遵循金融穩定及幣值穩定的法定職責，在這二個月期間（11月
～12月）加大匯市調節力道，下半年買匯352億美元，全年總計買匯391億美元。
央行總裁楊金龍解釋，如新加坡及瑞士等小型經濟體，鉅額資金流入造成外匯市場穩定面
臨挑戰，金融穩定、實體經濟活動及物價易受到負面衝擊，為因應聯準會等貨幣政策外溢效
應，均須積極調節匯市，台灣也面臨類似情況。
根據央行資料，瑞士央行2020年前三季淨買匯約1141億美元，新加坡金融管理局2020年上半
年淨買匯444億美元，2020年全年香港金融管理局淨買匯約495億美元，均高於台灣。
何時上榜 美國人說了算
至於台灣何時會被列為匯率操縱國？金融圈說得直接，標準是標準，最後還是「美國人說
了算」，中美貿易戰打得火熱時，大陸只有一項符合，還是被列入，匯率報告充其量就是美
國施展霸權的工具，如今就看「史上最好的台美關係」能否讓台灣免於列名。
https://www.chinatimes.com/newspapers/20210311000459-260110
心得：
對於台灣央行而言，有不得不操縱的「苦衷」，因為台灣是「小小池塘」，「大鯨魚」跳進
來就會水花四濺，這個時候以維持匯率穩定為職責的中央銀行，勢必得進場調節。
話說回來，「大鯨魚」又是誰養出來的呢？不正是這些大舉印鈔的國際央行嗎？所以我們的
央行總裁曾經說：「你的寬鬆就是我們的挑戰。」