※ 引述《qize1428 (倫)》之銘言：
: ※ 引述《fieed (海尼根)》之銘言：
: : 1. 標的：美股SENS
: : 2. 分類：多到天邊
: : 3. 分析/正文：
: : SENS昨晚盤後發布利多新聞，三期臨床試驗PROMISE的結果顯示，
: : 180天的EversenseXL對血糖偵測的準確度比他的競爭者Dexcom還要好。
: : 雖然之前已經有論文研究過Eversens相較於其他競爭者的準確度的確顯著較好，
: : 但是有大規模臨床試驗來佐證其證據力就很不一樣。
: : 於是盤後跳漲40%。
: : SENS的產品本身是無庸置疑，拿到FDA approval應該是板上叮叮了。
: : 但是就整體營收來說，最大的關鍵還是Asensia能不能有效打開市場。
: : 畢竟Eversens需要專業的手術植入，在使用上便利性稍嫌不足。
: : 雖然Asensia在糖尿病領域已是龍頭，但是產品天生的門檻還是需要克服。
: : 4. 進退場機制：
: : 如果想要吃FDA approval的可以重倉，但是不建議一次全下。
: : 建議還是分批進場，降低風險。
: : 主要的風險是Asensia能不能在Q2Q3有效打開歐洲市場。
: : 或許現在先進三分之一，Q3Q4再逢低買進會是比較穩妥的做法。
: : 退場的話....FDA clearance failed或是Asensia打不開歐洲市場。
: 補充一下
: 我查了許多youtube及reddit的DD
: 似乎沒有人討論到eversense毛利的問題
: 目前的財務狀況奇慘無比
: https://imgur.com/pveWOgP.jpg
: https://imgur.com/UFsnZNi.jpg
: https://imgur.com/GDJpX1L.jpg
: 要注意sens的毛利是負的
: 而且是非常非常非常差的毛利
: 美國長期虧錢的公司還不少
: 最著名的就是特斯拉
: 但特斯拉從2009年還是毛票時毛利就是正的
: 虧損的部分都是其他的經營開支
: sens要挑戰的對手dexcom(目前連續血糖監測的王者)也是
: dxcm從2019年才正式轉虧為盈
: 但從2009年來毛利都是正的
: 換言之sens現在的售價是賣越多賠越多
: 究竟是產品本身的成本高?
: 還是為了打入市場把定價砍到見骨?
: 縱使180天通過了市場也接受了
: 但把定價調回後消費者願不願意買單
: 這個變數比365天能不能開發成功還大
: 只能說這檔是蠻危險的毛票
: 小心
你會注意到這個問題，很好。
我們可以討論一下有關醫材股以及SENS這支股票的本質。
首先，前期沒有盈利繼續燒錢幾乎是所有醫材醫藥類股的天性。
這類的股票在沒有FDA approval之前是幾乎沒有盈利能力的。
所以在看待這類股票的時候，首先要看的是他在什麼樣的階段。
SENS這間公司只有一個產品Eversense在美國上市，
主力產品Eversense XL在美國還沒通過FDA approval。
而SENS這間公司本身專職研發，把所有市場開發的工作交給了合作夥伴。
他們之前的合作夥伴是Roche，今年才逐漸換成Asensia。
Roche雖然是間大藥廠，但是他是樣樣通樣樣鬆。
糖尿病相關領域在Roche裡面只是眾多領域的其中一個。
所以Roche在市場推廣上做得一直不是很好。
那Roche也有反應，Eversense的市場接受度並沒有想像中得高。
這個當然是投資人必須考量的重要風險，也就是產品本身市場滲透率。
但是市場滲透率更重要的是銷售商的經營能力。
今年從Roche換成的Asensia，這樣的改變可能會是一個蠻大的轉機。
Asensia是insulin pump的龍頭銷售商之一，
CGM搭配insulin pump正是這個領域未來的方向。
這樣的組合也體現在Dexcom的合作商Bigfoot推出的血糖偵測系統。
因此Asensia與Sensionic的結合可說是天作之合。
但是Asensia到底能不能成功克服侵入性手術的障礙而打進市場，
仍然是有待觀察的。
至於為什麼2020年SENS的營收那麼難看，那是因為，
2020年疫情的關係，歐美的手術室基本上只開必要的手術，SENS植入幾乎停擺。
再加上債權人臨時要求償還一筆相當大的貸款，導致現金流嚴重緊縮。
因此SENS被迫砍掉幾乎所有的銷售部門，只留研發部門繼續精進產品。
在我看來，這樣的策略很冒險但是很成功。
因為他們成功地在美國拿到Eversense的approval並且在年初成功增資，
一次募齊了未來三年所需的營運成本。
再加上Asensia大手筆提供35M的資金，以及後續15M的挹注(數字可能記錯)
幾乎完全解決了SENS的現金流問題。
因此SENS雖然沒有營收，但未來三到五年幾乎是不會有任何經濟上的問題了。
現階段投資SENS不是看他的營收不是看他的毛利，而是等年底的FDA approval。
等到EversensXL上市，才來觀察兩季的營收，評估Asensia是否有能力推廣。