由於前篇因為其中一項數據誤植 導致判斷上出現很大的錯誤(已修正) 並且刪除文章
那看法主要一樣是 透過淨利與營收的散佈圖 來做一個回歸
其中EPS影響要素為淨利 假設股本不變的前提下
以2609陽明為例 如下圖
https://i.imgur.com/ufmPNGr.jpg
其中為正向關係 但須注意前季分佈的區域較為離散
大約粗估可能淨利的位置在於下圖的紅色區域
https://i.imgur.com/O7Y0UgY.jpg
透過前4,5月分的營收 我們假設6月持平 預估第二季總營收落在70,000,000仟元附近
那麼回歸的EPS粗估約如下
https://i.imgur.com/rEK03SL.jpg
因為我們已經上季離散較為明顯 因此回歸可能會較為偏低
故採下方上季淨利與營收的比率(此外個人認為營收越大 其比例也會越高)
所以假設六月營收持平 那麼EPS就可能落在8.5~8.3左右
那麼我們看離散狀況較小 且經營穩定的公司為例
如2330台積電
https://imgur.com/4egoe07.jpg
一樣假設營收若維持4,5月份持平 那麼預估的EPS將會如下
https://i.imgur.com/XR2UzRx.jpg
由於離散狀況較小 那麼回歸的EPS就會較為可靠
假如營收6月預估在340,000,000左右 那麼可判斷EPS大約在4.8~4.9之間
但由於六月營收可能會稍微反彈 那麼可以合理預估EPS在5附近
接下來再以同類型的航運股2603長榮為例
如下圖
https://i.imgur.com/kJdd0wA.jpg
由上季落點可知離散程度比陽明還大
那麼回歸的誤差就會更大
因此我們以上季淨利/營收的比率 推估如下圖
而營收一樣維持4,5月的水準就好
https://i.imgur.com/maQ0ucr.jpg
大約可以推敲EPS為7.5~7.6附近 由於本季業績前兩個月的關係 那麼合理推估
第二季總營收將會大幅成長 所以淨利與營收的比率應該也會上升
所以判斷EPS落在7.8~7.9之間
而與陽明不同的是 陽明斜率明顯較長榮佳 但4,5月的營收成長明顯優於陽明
一來一往之間有拉近與陽明的差距
再來是2615萬海
如下圖
https://i.imgur.com/8M6mqO2.jpg
推估可能淨利落在紅色區域 且在上一季的落點較為集中
一樣假設6月維持4,5月份的水準
可以合理推估EPS 約落在7.8~8.0之間
如圖
https://i.imgur.com/ArgdxZW.jpg
總結:
當離散越小時 預估EPS則會較為信賴
而航運股
假設運價變化不大時
個人認為 目前的獲利王依序為 陽明>長榮>萬海
但其中長榮斜率較差 但第二季營收明顯較另外兩者佳
故仍可維持一定的水準 但假如營收成長比率相同時
那麼爆發力將會不如萬海以及陽明
其中萬海爆發力會稍微優於陽明
但前提是在三者的營收擴張的能力相同時
合理判斷
擴張營收能力 長榮>陽明>萬海
獲利能力 萬海>=陽明>長榮
以下為三者比較圖
https://i.imgur.com/C7bOCEy.jpg
而目前看起來 航運股短時間要急轉直下並不是那麼容易
除非需求突然消失以及運價大幅下降
以上是個人的看法 由於上篇資料誤植 導致判斷天差地別 對閱者感到抱歉