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雙王大立光、台積電法說前夕 ?豐、大摩喝倒采 (請勿刪減原文標題)
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https://udn.com/news/story/7253/5574901 (請善用縮網址工具)
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2021-07-03 00:26
原文內容：
雙王大立光、台積電法說會將接力召開，美銀證券等率先唱旺，但?豐、摩根士丹利昨（2）日報告卻逆勢潑冷水。?豐預測今年新機鏡頭的升級有限，不利大立光獲利彈升，旺季毛利率恐探66%低點，摩根士丹利則認為台積電5奈米+的定價提升不大，第3季營收至多季增一成，低於市場預期，重申「中立」評等。
?豐目前對大立光評級為「持有」，最新目標價雖自3,000元上調到3,020元，大立光昨日以平盤3,105元作收，隱含約3%的跌幅。摩根士丹利對台積電的目標價落在580元，昨日下跌5元收588元，外資並從連三買轉為賣超3,209張，摩根士丹利證券的客戶買超537張，為花旗1,932張之後第二大買超券商；賣超最多則是高盛1,822張。
?豐表示，大立光將公布第2季財報和第3季展望，可能雙雙低於預期，第2季安卓手機需求未大幅提升，大立光6月營收可能和5月相當，全季營收僅101億元，比市場預期低約一成；毛利率則視大立光和先進光的和解金而定，預估水準在64.2%，也較去年同期的68.5%大幅衰退。
市場預期，第2季為大立光谷底，第3季將翻身，但?豐認為，今年手機飽受缺料、漲價之苦，鏡頭要大幅升級不易，以上游晶片供應鏈市況來看，缺料到第4季才會緩解，近期中國大陸推出的手機鏡頭升級幅度也不大。另外是市場期待的VCM鏡頭，大立光要2023年才會有可觀貢獻；對於今年第3、4季的毛利率僅預測66%。
台積電方面，日前花旗、美銀預測第3季營收將季增12%、16%，高盛雖維持880元目標價，但預期季增率僅9%。
摩根士丹利認為，台積電本季將投入25K wpm的5奈米+產能在蘋果A15晶片，定價和5奈米相當，換算營收貢獻只有1.1-1.2億美元，台積電營收至多較前一季成長一成，不會達到市場預期的11.2%，遑論樂觀派的預期更高。
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又到了要開法說會的季節
台積電會繼續橫盤下去嗎