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2021-07-12 11:03 經濟日報 記者趙于萱／台北即時報導
瑞士信貸預測面板報價將觸頂反轉，繼先前下修友達（2409）評等後，12日出具報告進一
步考量面板漲勢在第3季到頂、第4季翻轉確立，分別下調友達、群創（3481）目標價至23
.5元、25元，雙雙自「3」字頭砍到「2」字頭；但看好群創有鴻海（2317）集團支援，長
期獲利表現較佳，重申「優於大盤」評級。
目前瑞信對友達評等為「中立」，此前看壞面板行情，花旗、美銀及摩根大通已接力調降
雙虎。唯一對雙虎還同步喊進僅剩「面板多頭指標」的摩根士丹利，但該券商對雙虎目標
價也雙雙砍到「2」字頭。
瑞信表示，友達公布6月營收達339億元，高於市場預期，但符合瑞信預測，觀察第2季友
達出貨較第1季增加0.8%，顯示大多數的收入來自面板漲價。預估友達第2季營業利益提高
到225億元，每股純益（EPS）約1.92元，
隨時序進入第3季，瑞信指出，其預測大尺寸面板漲勢到頂的看法不變，逐月來看，面板
漲勢將愈來愈小，到第3季底或第4季初時，轉為月衰退，正式終結此波連續數季的漲勢。
瑞信表示，接下來進入的衰退循環，報價跌勢將比過去輕微，因此友達2022-2023年仍能
獲利，但其在驅動IC及玻璃基板的議價能力將逐步式微，導致2022年面臨更多成本壓力，
價值轉型效益可能因此減低，為此將2022、2023年EPS預測下調至4.5元、2.6元，目標價3
5.5元降至23.5元。
群創方面，下半年營運也將受到面板報價反轉影響，但瑞信認為，群創將部分電視面板產
能轉至更有價值的IT、自動化面板，可望帶來緩衝，加上長期有鴻海集團支援，群創在電
視面板的客戶布局堅固，還能拓展印度等新興市場，另外是透過策略聯盟投資10代廠及10
.5代廠，有助提升生產效率，因此持續推薦加碼。
瑞信最新對群創2021-2023年EPS預測為7.9元、4.9元、3元，目標價33元降至25元
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