IBIZA大的文章很好，介紹一下操作可能方法
期實朱先生是大戶，就算平倉之後，
戶頭少了約6600萬(凱基期求償的數目)
那只是他虧損的一部分
朱玩很大，只是錢沒放戶頭，凱基期貨如果有電話給他
馬上補錢不是問題
所以朱先生才拿禿鷹來告凱基
部分判決書我貼期貨版
※ 引述《IBIZA (溫一壺月光作酒)》之銘言：
: ※ 引述《HERJORDAN (不完美才美)》之銘言：
: : 看底下留言，為什麼看到一堆有兩億可以賠真好，裸賣活該之類的？
: : 實際上那天賠錢最多的，反而是最謹慎，玩組合單的人才對吧，原本想用組合
: : 單鎖區間慢慢賺權利金，這種設置照理論賺錢跟賠錢都有一個上限，不會像裸
: : 賣那樣無限上崗，結果那天卻變成這些真正有風險控股概念的人的噩夢，原本
: : 的組合單被打開變成單純的裸買跟裸賣的單，最後裸買單歸0，裸賣單大賠數
: : 十倍，這種事情大部分的人都沒辦法接受吧？
: : 為什麼版上的風氣卻是檢討被害人呢？
: 不懂不要鬼扯, 哪來的組合單被打開變成單純裸賣？
: 保證金不足的時候你去試試看組合單能不能打開啊？
: 組合單只有在你組合單打開之後保證金仍然足夠, 才能被打開
: 這些組合單當時保證金全爆了, 要怎麼打開？
: 而且如果組合單能被打開的話, 就不會因為雙邊平倉
: 導致賣權漲停後不久, 買權也被買到漲停
: 那天恰恰就是組合單一起被拋出, 才會造成大屠殺
: : 你扯股票才好笑吧，這種花數個月或數年慢慢割肉的拿來跟那天比，那天本來期權的價格
: : 就不正常，就是想停損也沒辦法，瞬間的價格讓系統強制給你平倉在啊呆谷，照理來說組
: : 合單你賣權大賠的時候，拿來避險的樂透買權是要大漲的，但他瞬間的漲停跌停只觸發系
: : 統砍倉賣方，但另一邊的買權就算出現大漲也只有一兩秒，甚至可能直接被系統忽略根本
: : 沒出現，這種情況就偏離了組合單的避險本質。
: 價格不正常又怎樣？你的理論書上沒告訴你流動性風險發生的時候價格就是不正常嗎？
: 遠價外買權只有幾十張單, 幾千口要平倉, 價格能正常嗎？
: 大漲只有幾秒？那天起碼持續了十幾分鐘, 價格不正常才消除, ok？
: 避險？開span叫避險？不要跟我鬼扯
: 不懂就閉嘴好不好
: 那天的情況是怎樣？我引用舊文
: =================
: 這就是不懂的人黑白共, 甚麼鯊魚掛的單
: 那天會殺到雙邊漲停完全是自己踩自己啦
: 鯊魚頂多是踩到見骨之後聞到血腥味來搶食
: 跟我念一遍四個關鍵英文字母, S.P.A.N., SPAN
: SPAN的中文叫做整戶風險保證金計收或是標準投資組合風險分析
: 一個是台灣官方採用的名稱, 一個是英文直譯, 看你愛用哪個
: 賣選擇權雖然勝率高, 但是因為可能賠很多
: 所以賭客, 喔...我的意思是投資人, 必須依照風險存足夠的維持保證金在戶頭裡
: 不然你賠錢了, 小組頭, 喔我的意思是期貨公司, 找誰去收錢?
: 用下面這張圖當例子
: https://pic.pimg.tw/dolag/1489717262-683179751_n.jpg
: 這張圖中, 6800是風險比較高的一邊, 8400是風險比較低的一邊
: 如果你沒有簽SPAN, 你的保證金都是每一個交易獨立看, 用一般的公式計價
: 譬如賣出6800~7600的選擇權, 你的戶頭得有14000的保證金
: 7700風險比低一點, 12400, 7900~8400更低, 7000
: 我們可以看到一般的保證金漲跌幅度不大, 1600點才差兩倍
: 而SPAN, 他原始的保證金計算公式就不太一樣
: 他的保證金會因為風險大幅膨脹或減少, 在這個例子中, 最高最低差了4倍左右
: 此外, 如果你沒有簽SPAN, 你單獨賣出兩個方向相反的選擇權, 兩個都會計全額
: 譬如你賣出兩個價值14000的保證金的選擇權, 你戶頭就得有28000
: 即使你組成策略組合, 也是每個策略組合獨立收全額保證金
: 策略組合就是說
: 例如你有兩個方向相反價值14000選擇權
: 正常來講, 應該是一邊賺另一邊會賠, 不會兩邊都賠, 兩邊的風險可以互相抵消
: 所以就只需要收單邊的錢, 賣兩個, 只需要14000的保證金
: 不過組合有一個限制, 就是如果你要解開組合, 那你得個別加總起來有足夠保證金
: 否則這個組合你就只能同時買賣, 不能單獨
: 而SPAN會進一步看你戶頭裡有甚麼產品去計算你整個戶頭的風險
: 系統會幫你找出風險可以互相抵銷的產品, 去降低你的保證金
: 這有點像是策略組合, 但策略組合是組合內部風險算完就沒了
: SPAN會幫你把組合跟組合之間可以抵銷的風險再找出來, 進一步降低保證金
: 所以以上面的例子來講
: 8400的選擇權, 有開SPAN跟沒開SPAN, 單一個的保證金是差兩倍多一點
: 如果買很多, 有沒有開SPAN的槓桿就會差更多, 可能會差到四倍
: 那這些人是怎麼會自己踩自己呢?
: 距離履約價很遠的選擇權
: 因為要達到履約價很難, 所以賣方的勝率可能有98%, 也就是買方98%賠
: (一個月要漲1600點, 5年也難得一次啊)
: 這種東西要有人買, 價格一定很低
: 已上面的例子來講, 7000保證金的選擇權, 可能只能收50元, 獲利率只有1.4%
: 再扣稅跟手續費, 扣完可能賺不到20元, 獲利率只有千分之三
: 而且這種超級價外的選擇權, 玩的人很少, 就只有很少數當樂透玩的人買
: 一般價位的選擇權, 可能有幾千口掛買賣單, 這種超價外的可能只有幾十口
: 一個月千分之三的獲利, 如果你有一千萬來玩, 那一個月也能賺三萬
: 一年就有36萬, 3.6%的獲利率
: 而且勝率高達98%, 所以就有人當定存玩, 而且利息比定存好很多
: 2%的風險？沒那麼倒楣吧？長期玩這個的人應該都是這樣想的吧...
: 玩久了, 就會開始覺得6%賺太慢, 怎麼辦？
: 先組成組合, 可以多賺一倍, 再開SPAN, 又多賺一倍
: 所以3.6%的獲利率, 就變成14.4%, 一年可以賺一百多萬
: 可是你看前面的圖就知道SPAN對於漲跌是比一般公式更敏感的
: 漲個幾百點, 需要的保證金就會膨脹一倍
: 而這些人開SPAN的人, 之所以開SPAN, 就是追求更高槓桿
: 所以他戶頭的保證金一定不會多太多
: 所以漲個幾百點就有人的保證金爆了, 券商自動幫他平倉
: 可以前面說過, 這種超級價外的選擇權, 買賣單可能只有幾十口
: 光是新聞講的那個580萬的黃小姐
: 他名下的數百口選擇權, 可能就足夠把好幾檔超價外的選擇權買完
: 買完怎麼辦?強制平倉是漲停單, 當然直接跳漲停啊
: 然後組合單又是雙邊都有, 保證金不足, 你也拆不開, 所以當然是雙邊一起平倉
: 結果就是雙邊一起漲停
: 本來黃小姐賣組合單是想風險互抵, 風險變小又能賺兩倍, 結果現在變賠兩倍
: 再加上開SPAN又多建了一倍的選擇權, 結果就變賠四倍
: 事情就這麼簡單, 沒有甚麼鯊魚出價把價格炒到漲停
: 鯊魚頂多是看到價格漲停之後, 開始用這個不合理價格狂賣選擇權給黃小姐而已