原文標題：猛K阿里騰訊，中國2021創投資金規模卻創新高！錢都去哪？
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原文連結：https://www.businessweekly.com.tw/international/blog/3008823
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發布時間：2022.01.10
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
原文內容：1. 就算北京打壓科技業，2021年，中國的創投資金仍達1,306億美元，比2020年
大增約50％。資金主要流向半導體、機器人、生技等技術。
2. 中國重視科技創新，呼應其「五年規劃」，目標是挑戰美國的全球科技主導地位，減少
對其依賴，並與台積電、英特爾等跨國企業競爭。
3. 創投基金還沒放棄中國市場，在政府帶頭下，中國科技新創更容易獲得資金，加上力吹
「中國製造」技術，吸引許多人才創業。
2021年夏季開始，北京當局重拳整肅科技業，恐慌的創投家停下投資腳步，新創企業的估值
也開始暴跌，當全球以為中國的創投熱潮已經畫下句點，2021年，該國創投資金規模卻創下
歷史新高，發生什麼事？
《彭博》指出，過去幾個月，創投市場的大企業受重創，包含阿里巴巴、騰訊、字節跳動、
滴滴出行等，曾經是創投焦點的線上補教業，則被迫轉型為非營利組織。然而，根據投資研
究公司Preqin的數據，中國2021年的創投資金達1,306億美元（約合新台幣3.6兆），比2020
年867億美元，大增約50％，如此表現令人詫異。
「投資者對中國科技業還是抱有極大興趣，」專長於私募基金、來自香港金杜律師事務所的
江競競律師解釋，「不一樣的是，他們把錢放在哪裡；越來越多資金，流向了投入尖端科技
的新創公司。」
中國瘋科技新創，半導體、機器人、生技成新寵
北京的打壓沒有讓企業家和創投公司放棄中國市場，相反，他們的目光已從網路相關業務，
轉向半導體、機器人學和企業軟體等核心技術，例如：2021年投入中國生物科技的創投資金
，達到141億美元，是2016年的10倍之多。
雖然，中國的創投吸引力仍遠遠不及美國，2021年，矽谷吸來了2966億美元的創投資金，是
中國的2倍以上。但，在部分研製基礎技術上，中國已超車美國，因為中國的晶片製造、IC
設計和其他半導體新創，2021年拿到88億美元的創投資金，是美國同類公司的6倍以上。前
英特爾（Intel）工程師羅勇（音譯，Yong Luo）形容，「在中國，現在越來越瘋狂；晶片
業真的很紅。」
另一方面，大力挹注科技創新，似在呼應習近平2021年3月公布的「五年規劃」。其中，除
了該國每年研發支出要提高7％以上，還列出要實現「重大突破」的7項科技領域，如太空探
索、量子計算、大腦科學、生技等，目標是挑戰美國在這些領域的主導地位，減少對其依賴
，同時拉拔中國半導體公司，與台積電、英特爾競爭。
北京打壓大公司，把更多資源分配給基礎研究，法國外貿銀行（Natixis）亞太首席經濟學
家Alicia Garcia Herrero表示，中國政府很清楚創新對中國未來有多重要，尤其是減緩老
齡化和資本過度累積對經濟成長的衝擊，「投資深度科技（Deep Tech）是關鍵。」她說。
挑戰沒消失，但創業熱潮已被點燃
不過，投入再多的錢，還是無法保證五年計劃定能成功。現在中國私營部門的創新研發，由
政府主導，而該國曾經的半導體冠軍——清華紫光集團，在2021年宣告破產重組，顯示就算
獲得北京多年來的金錢資助與政治支持，它還是逃不了債券違約，重挫了中國的晶片雄心，
也表明需要謹慎行事。
另一風險是，北京出手整頓，限縮了可以安全投資的領域，促使創投家湧進相同產業，導致
新創估值過度膨脹。這現象被投資者諷刺，可能錢都丟進了「PPT公司」，意思是新創公司
沒有任何實施內涵，就只有一份創投募資的PPT簡報。戈壁創投（Gobi Partners）管理合伙
人唐啟波（Chibo Tang）也同意：「這些領域有過熱的風險。」
不過，在政府帶頭下，對科技創新的熱情擴散至全中國，新創更容易獲得資金，加上力吹「
中國製造」技術，吸引許多人才創業，例如，香港科技大學教授袁杰本來為英特爾等跨國企
業精進晶片技術，2020年末，他在深圳創立了原子半導體（Atom Semiconductor Technolog
ies），自己製造晶片，並已完成兩輪融資、估值增加3倍。
現在，在中國啟明創投公司的投資組合中，深度科技新創占比達40％，2014年這一比例僅有
10％。中國自駕新創公司PIX Moving創辦人喻川表示：「2020年，能不能募資還是個問號。
今年，這不再是問題，問題已經變成是，我們希望以多少估值籌集資金。」
雖然，中國科技股的投資者還沒從打壓創傷中恢復，但許多創投基金，仍渴望在中國找到下
一個阿里巴巴，而現在的機會來源，跟從前已經不同。
心得/評論：雖然巨頭如阿里 騰訊被打壓 但中國的創投資金還是創新高 這些錢到底流去哪
裡了？
文中列出的科技領域 看起來有個共同點 就是晶片 所以算是居居利多？
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