※ 引述《lulu1305174 (ㄌㄨˇ ㄌㄨˊ)》之銘言：
: 原文標題：買進會變成「dead money」 大摩開台積電降評第一槍
: (請勿刪減原文標題)
: 原文連結：https://reurl.cc/0j14WA
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: 發布時間：2021/06/18
: (請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
: 原文內容：台積電（2330）17日才火速填息，摩根士丹利開出降評第一槍。半導體產業分析師詹家鴻
: 18日出具長達80頁的報告指出，隨台積電製程延伸到5奈米之下，資本密集度大增，恐失
: 去摩爾定律長期以來的成本優勢，衝擊毛利率低於50%成常態；為此下修台積電評級至「
: 中立」，目標價自655元砍到580元。
: 詹家鴻表示，近年台積電展開大漲循環，關鍵在於摩爾定律創造良好的成本優勢，特別是
: 2021年半導體技術重大突破，IBM、台積電製程分別延伸到2奈米和1奈米，市場視為台積
: 電進一步壯大的利多。
: 但他認為，這其中忽略資本密集度愈來愈高的劣勢，尤其5奈米以下的資本密集度大幅增
: 強，原因之一是台積電失去和艾司摩爾等關鍵設備商的議價能力。初步以3奈米晶圓的定
: 價來看，電晶體成本沒有下降，這可能是摩爾定律成本優勢終結的不利訊號。
: 對此台積電或能以3D先進封裝提升晶片效能，但詹家鴻指出，這類替代技術僅在微縮晶片
: 外，帶來增加效能的幫助，同時也減少客戶整合3奈米和2奈米的需求。長線來看，市場還
: 在採用台積電去年毛利率達到53%的高標做預測，他認為2022-2023年實際的毛利率可能連
: 續低於50%。
看看家鴻的分析重點
台積電是 dead money，2022~2023年實際毛利率可能低於50
資本密集度越來越高的劣勢
摩爾定律成本優勢終結的不利訊號
替代技術減少3~2奈米的需求
看起來分析得很不錯啊～
家鴻出來打球啊