原文標題：貨櫃三雄股利政策大不同 郭哲榮曝玄機
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發布時間：2022-3-15
原文內容：
首先，昨天（3/14）陽明董事會通過110年度合併財務報告，每股盈餘高達48.73元，同時
董事會決議配發現金股利20元，配發率達41.04％，以昨天陽明收盤價132.5元計算，殖利
率達15.09％，與法人預估貨櫃三雄配發率大約落在四成至五成區間相符，今天台股大跌
336點情況下，陽明小跌2.5元，跌幅1.89％，市場對公司股利發放之態度，我認為表現還
不錯，而且公司率先將殖利率定錨在15.09％，也讓投資人對長榮、萬海的股利政策有更
嚴格的想法。
再來，萬海今天董事會通過110年度合併財務報告，每股盈餘達42.35元，決議發放10.5元
的現金股利，加上1.5元的股票股利，合計配發率僅28.34％，以今天萬海收盤價172.5元
計算，現金殖利率僅6.09％，遠低於陽明的15.09％，市場會對萬海股利政策會有什麼反
應？我簡直不敢直視啊！
最後，今天下午5點長榮發重訊宣布現金減資，每股退還股東6元，我認為這招可以攏絡大
股東的心，因為這樣可以幫大股東避稅，加上長榮董事會通過110年度合併財務報告，每
股盈餘達45.57元，同時也決議配發18元的現金股利，合計每股將配發24元，配發率達
52.67％，再以今天長榮收盤價158元計算殖利率達15.19％，所以配發率、殖利率都高
於陽明，現金減資更是神來一筆，可以說是大哥張國華為了鞏固經營權的首部曲。
一般傳奇電影都有三部曲，當然大哥經營權之戰也不例外，減資首部曲之後，為了鞏固經
營權，就有可能用低價向特定人進行私募，當然大哥張國華就有機會得到更多的股份，藉
此稀釋弟弟們的股權，這是二部曲，不過這同時也稀釋了小股東的股權，這是股民所不樂
見的，第三部曲是藉由股權的集中拉抬股價，讓想爭奪經營權的大股東要花費更多成本去
購買股票，當然這只是我的聯想而已，我怕的是，更多投資人會聯想到，既然可能會進行
私募，股權會被稀釋，而造成長榮股票的買氣低落，那會不會對股價造成壓力？總而言之
，萬海的殖利率可能會讓投資人失望，而長榮雖然殖利率跟陽明相近，但卻暗藏玄機，反
而先前對員工年終獎金不大方的陽明，卻是貨櫃三雄中對股東最大方的，我認為三雄之中
，陽明股價近期有機會成為股民的焦點。
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拜讀完投資長的精闢分析
我在此大膽預測明天的航運三色豆
萬海紅蘿蔔
長榮玉米
陽明青豆
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