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【升息投資攻略3】現在穩賺5%殖利率等降息再賺價差 債券ETF紅通通
文｜歐陽善玲 攝影｜董孟航
相較台股開高收低，16日債券ETF表現卻是滿江紅。（示意圖，本刊資料照）
美國聯準會15日會議一口氣升息3碼，從利率預測最新「點陣圖」可看出，未來升息節奏
為2022年加速緊縮、2023年緩步緊縮至暫緩升息、至2024年開始降息。換言之，2023下半
年全球經濟將面臨衰退風險，股市仍有苦日子要過；與其在槍林彈雨下求生存，不如回頭
低接優質債券，穩拿收益又可等著降息時收割資本利得。
台股16日開高走低，收盤下跌160點，攻克萬六功敗垂成，投資人玻璃心碎一地！反觀債
券ETF高唱滿江紅，不禁讓人懷疑，與其留在股市上沖下洗，是否應轉移陣地，瞄準債券
ETF撿便宜。
凱基15年期以上美元BBB級ESG永續公司債券ETF（00890B）基金經理人黃鈺民表示，美債
利率方面，反映聯準會持續升息，短債利率將持續走高，長債利率維持震盪格局；換言之
，投資人不要試圖摸底，以長線格局進場布局，才能穩操勝券。
根據最新點陣圖顯示，聯準會2022年底政策利率落在3.375%，2023年仍有升息2碼空間，
因此10年期公債殖利率區間從3.00%上調至3.40%，30年期公債殖利率區間則由3.10上調至
3.50%，未來債券價格仍有下探空間，預期利差型產品短線將因政策影響，呈現區間震盪
，但最後終將隨著經濟進入末升段，而有一段反轉向上空間。
黃鈺民指出，近期受到升息預期快速攀升影響，公債殖利率勁揚，今年以來10年期美債殖
利率已上漲超過150個基本點（1.5%），債市明顯震盪，但不至於出現大量違約事件，投
資等級債利差相較之前擴大，即便聯準會鷹派基調難以改變，美債利率還有機會持續上行
，但投等債利差也能提供良好保護，在經歷年初迄今股債齊跌後，投資等級債中長線價值
浮現，現在應是提早進場、分批布局的好時機。
以目前到期殖利率來看，能穩拿5.5%以上殖利率的投資等級債ETF，包括00725B（國泰投
資級公司債）、00740B（富邦全球投等債）、00890B（凱基ESG BBB債15+）、00846B（富
邦歐洲銀行債）、00720B （元大投資級公司債）、及00790B（FH次順位IG金融債）。
黃鈺民建議，中長線投資人可往BBB級投等債布局；至於尋求短線避險需求的投資人，則
可考慮配置評級更佳的A級投等債；產業債方面，則可優先考慮長天期金融債，因為國際
大型金融機構具備一定景氣抗壓性，在經濟前景不明下，相對令人安心。
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【升息投資攻略4】金融股繼續存？ 專家：現在改存金融債更誘人揭8檔ETF
歐陽善玲
2022年6月16日 週四 下午5:45
美國聯準會宣布升息3碼，展現打擊通膨決心，未來金融市場無可避免地將持續呈現緊縮
狀態。對金融股來說，雖可望因利差擴大、獲利成長受惠；但從另一角度看，金融股股息
殖利率卻還不如金融債誘人，廣大金融存股族究竟該怎麼選才聰明？
「股與債性質完全不同，股票投資人追求的是資本利得加股息收入，債券投資人要的是穩
定的債息，到期後可拿回本金。理論上廣大的金融股存股族，看重的應是股息收入而非資
本利得，因股價漲多，反而壓縮股息殖利率空間，破壞累積存量的計畫…」群益10年IG金
融債ETF經理人謝明志，平時參與不少存股投資社團，他坦言，現在買金融債，其實更符
合金融存股族需求。
熟悉市面上存股商品的他分析，「目前市場上最夯的存股聖品是00878（國泰永續高股息
），但殖利率表現最好的，其實是0056（元大高股息），而日前0056把成分股中唯一一檔
金融股-兆豐金剔除，證明要追求高股息殖利率，最好的選擇絕非金融股，電子或傳產股
表現更出色；若要追求穩定的殖利率，那金融債效果又更好。」
目前市面上不少金融債ETF，到期殖利率都在5%以上，評級優異、沒有違約風險。像是
00846B（富邦歐洲銀行債）殖利率達5.6%，00724B（群益10年IG金融債）、00786B（元大
10年IG銀行債）、00844B（新光15年IG金融債）及00834B（第一金金融債10+）等ETF，到
期殖利率也都超過5.4%。
謝明志表示，目前10年期以上、美元計價的金融債，受到升息影響，價格幾乎都打了九折
，即現在進場就多賺10%。但要注意，債券屬於長趨勢產品，投資人不宜一次押寶買進，
最好分批逢低介入，等到市場反轉訊號出現，再加快布局速度，屆時還可期待資本利得空
間。
例如，當債券ETF規模止跌且觸底反彈，代表人氣回籠，壽險資金聰明錢開始進場布局；
另外，通膨數字觸頂不再攀升，代表聯準會將放緩升息腳步，屆時債券價格可望回升，投
資人有機會債息、價差兩頭賺。「重點是，存金融債不但可賺到強勢美元匯差，相較存金
融股，更省去股利所得稅負、及健保補充保費，怎麼看都比存金融股更具吸引力。」
【想向各位股神請益】
上面這兩篇文寫得好像有道理，可是：
1.升息趨勢下，債的利率不就越來越不具優勢了嗎？所以能保證填息嗎？
2.ETF配息若貼息，不還是左手倒右手嗎？(本多桑若能省所得稅和健保費倒是優點)
3.長短期的債券利率不是倒掛嗎？
4.等到市場反轉訊號出現，再加快布局速度。市場反轉訊號是什麼？FED暗示不再升息嗎？
5.如果真要投入，是買長還是買短好?哪個地區好？
金融債會比新興債還好?
還是乾脆買BND、BNDX、BNDW算了？
一百個經濟學家有一百零一個經濟理論!
小時候能跟6j哥一樣讀過總經就好了!!
只想給家人吃好一點的便當，怎麼那麼難？