這要分多頭和空頭兩個市場。多頭市場：投機行為才能替投資市場創造超額獲利。去年台股融資高達2800億，等於市場額外多了7000億的資金去買進更多股票，當然更能推升股價。台股能創造萬八的歷史高點，有一部分也是靠槓桿撐起來的。但不要忘記：融資的高利率、維持率和使用期限，注定它只會是短線的投機力量，這種力量無法長期支撐住股市的榮景。長期投資者根本不會頂著7%的年息去使用融資。空頭市場：融資對於市場的影響，在於整戶維持率。散戶使用槓桿操作時，會把原本的習慣也帶過來：不及時停損，套牢了就死抱著等解套。現股可以給你這樣玩，但融資會有問題：股價跌破維持率，要嘛就是賣掉賺錢的股票來補，要嘛券商就會把股票強制平倉，不夠就再砍其它融資的股票。融資買進的股票不是你的資產，是你為了借錢而押給券商的抵押品，他有權直接賣掉。當一支被市場用大量融資追逐的熱門股票大跌時，就會導致斷頭戶的其它股票也跟著被倒賣，觸發這些股票的多殺多。而不用融資的其它人，看到怎麼一堆股票都大跌，以為有突發性的大利空，也開始殺出股票，導致整個市場都被無差別屠殺。就算你不用融資，手上的持股也會被連帶影響。因此熱門股票的融資維持率，依然是必須注意的重點。