原文標題：貨櫃三雄股價過低 外籍船公司高階提醒恐提供外商併購的誘因
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發布時間：2022/7/22
記者署名：張佩芬
原文內容：
國內貨櫃三雄股價明顯偏低，亞洲籍船公司現職與退休台籍高階指出，外商喜歡透過併購
擴大營運規模，三雄股價過低會提供很大的誘因；歐洲籍船公司退休高階則指出，現在全
球前幾大貨櫃船公司滿手現金，加大經濟規模可以壓低單位成本，確實很吸引人；國內業
界大老認為不無可能，但要拿下經營權不容易，或許可透過持股建立策略聯盟。
過去幾年國際海運市場一直傳出超大型歐商船公司想併購台灣的貨櫃船公司，但是我商並
無意願。歐商船公司退休高階指出，全球前三大貨櫃船公司的營運規模，是我商的二到十
倍，從用油量來看，一年用油7、8百萬噸，自然會比3、4百萬噸的用油便宜許多，造船、
修船與碼頭使用成本也都壓低，難怪歐商持續在做併購，但這恐牽涉到國安問題，值得政
府重視。
統一投顧董事長黎方國分析，貨櫃三雄確實股價過低。前行政院長陳沖，日前對於國安基
金是否進場曾有一段看法：他說7/13當天台灣股市總市值占GDP的比例為204.99%，在全球
名列前茅。
一般而言，這是顯示國家經濟實力與資本市場的合理性指標，相信國安基金的召集人及參
與討論的委員，如同往例，必會參考。
號稱股神的巴菲特曾認前述指標的合理區間為75%-90%，超過120%則為高估股市
(Significantly Overvalued)，所以美國日前該指標155.8%，可認為稍嫌偏高。
若是利用類似的巴菲特指標，來衡量評價上市櫃個股，較為合理的指標就是股價淨值比，
即 公司股價除以公司淨值。
以貨櫃股而言，目前長榮及陽明的股價淨值比約為一倍；若以今年底的獲利預估，目前長
榮及陽明的股價淨值比僅只有0.7，遠低於台股的巴菲特指標，台灣貨櫃股的股價是明顯
偏低。
由於台灣股市長期以來航運股股價都有被低估的狀況，名列國內第四大貨櫃船公司的德翔
海運，就決定股票申請在香港上市。今(21)日香港東方海外的股價是256.40港幣，約963
台幣，以星航運股票在美國上市，今日股價51.04美元，約1532台幣。
心得/評論：
台灣航運三雄真的被低估了…
沒了三船台灣再好的貨也運不出去，這是繼護國神山之後最重要的產業 因該好好珍惜
為避免台灣痛失三船… 必要時國安基金護盤，避免惡意併購… 底部有限，天花板無限~