原文標題：
聯發科法說落幕 內外資多空兩樣情
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https://ctee.com.tw/news/stocks/688807.html
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發布時間：
2022.08.01
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記者署名：
工商時報 簡威瑟
※原文無記載者得留空
原文內容：
台股領頭羊法說旺季持續開跑，
IC設計龍頭聯發科最新公布第三季財測約略符合市場預期，並下修今年營收成長預估，
會後內外資多空持續分邊站隊，
樂觀派如：高盛、摩根士丹利證券等認為壞消息已過，
保守派的摩根大通、凱基投顧則示警持續留意庫存調整。
聯發科在法說會上釋出因市場不確定性增加，
預期本波庫存調整潮將延續至少二至三個季度，意即庫存調整將可能要到明年首季，
看法比起過去來得保守，讓不少內外資研究機構不敢掉以輕心。
摩根大通證券指出，聯發科下修全年營收成長，以及庫存調整說法，
大致在市場的預料之中，但市場依舊擔憂需求疲弱，
對供應鏈在二、三季內有效清理庫存的信心程度不高，
目前看來，除非要等到庫存清理進度或大陸市場終端需求趨於明朗，
否則聯發科股價很可能只在區間震盪。
摩根大通評估，5G循環觸頂後，智慧機系統級晶片（SoC）市場成長將減速，
因缺乏新品循環加持，對聯發科採中性觀點，
研判股價未來幾季可能在600元～800元之間遊走。
凱基投顧提出，不只聯發科下修，競爭對手高通也因全球中低階智慧機需求較弱，
導致第三季展望較遜色。考量聯發科在容易受通膨與總經影響中低階市場市占最高，
加上僅少數機種採用聯發科高階或旗艦的天璣8000、9000系列產品，
行動業務缺乏成長動能；凱基投顧賦予聯發科股價預期僅530元，為市場最低。
樂觀派外資對聯發科維持正面觀點，部分研究機構也趁聯發科下修全年成長目標之際，
順勢調降目標價，整體而言，股價預期多介於800元～1,000元間。
大和資本證券認為，同步考量聯發科財報與財測展望，智慧機供應鏈進入庫存調整期，
研判聯發科進入連續三季的獲利下降循環，然評估時間不會更長，
也不至於傷害到聯發科長期結構性增長題材，
何況目前評價有吸引力，建議旗下客戶可以趁股價走弱時買進，
然也強調，買進之後還需要一點耐心等待。
摩根士丹利證券同樣看好聯發科後市，
且提出，大陸智慧機需求今年以來已年減10％～15％，為明年的成長降低了比較基期，
假使大陸智慧機庫存於二至三季去化完畢，
聯發科晶片2023年第二季出貨量將有明顯復甦。
https://i.imgur.com/5nCYrxc.jpg
心得/評論：
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發哥法說結束後 內外資看法分歧
有人認為仍須等待庫存調整 也有人認為利空出盡 評價偏低
鳩竟今天是丸子還是穩了呢